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徐斌的博客

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滞胀趋势缓和 地缘政治风险飙升   

2017-04-13 00:04:58|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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去库存淘汰过剩产能阶段真的结束了? - 徐斌 - 徐斌的博客

 旁白:昨晚金毛川普王发推特狂喷口水,印发全球市场集体暴动,市场慌作一团:

朝鲜半岛局势再度升级 刺激黄金避险买盘激增

  据外媒报道,周二美国总统特朗普在社交媒体宣称,已准备好在没有中国的情况下解决朝鲜问题。此言一出,全球市场瞬间变脸,本已陷入恐慌的市场,“恐慌指数”飙升至美国大选以来最高水平。避险资金涌入黄金、日元,黄金突破1270美元/盎司关键阻力水平,多头热情高涨,美元大跌。同时,朝鲜国家媒体周二警告称,假如美国展现任何侵略的意图,将对其进行“核打击”。朝鲜此前曾表示,已经为应对美国任何侵犯做好准备。芝加哥期权交易所的“恐慌指数”VIX飙升至15.45,自1月份以来的低位反弹了25%。交易者正在等待特朗普的下一步行动,看他能否将继续推行其经济政策。同时,瑞士信贷集团的“恐惧指标”(CSFB)已连续六个交易日上升,是去年8月份以来持续时间最长的一次,这项指标用于衡量标普500指数三个月看涨期权的空头成本。

旁白:金毛王做事不含糊,这边说我不能接受化学武器杀死婴儿,那边就扔导弹,所以这次他又说干死鑫三,市场立即一片混乱,也是情理中事。马上央视就有以下报道:

央视新闻:《习近平同美国总统通电话》

12日上午,国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平强调,很高兴同总统先生通话。我同总统先生不久前在海湖庄园举行的会晤取得了重要成果,中国人民和国际社会都予以积极评价。感谢总统先生的热情接待和周到安排。习近平指出,我们在海湖庄园就新时期中美关系及重大国际和地区问题进行了深入沟通,达成重要共识。我同总统先生增进了相互了解,建立了良好工作关系。下一步,双方要通过外交安全对话、全面经济对话、执法及网络安全对话、社会和人文对话4个高级别对话机制,推进经济合作“百日计划”实施,拓展两军、执法、网络、人文等方面交流合作,加强在重大国际和地区问题上的沟通协调,争取尽可能多的早期收获,为两国关系发展注入新的动力,为促进世界和平和发展而共同努力。双方工作团队要密切合作,确保总统先生年内访华取得丰硕成果。特朗普表示,很高兴在佛罗里达海湖庄园接待习近平主席并举行中美元首会晤,这次会晤很成功。两国元首保持密切联系十分重要。我赞同美中双方应该共同努力,拓展广泛领域务实合作。我期待着对中国进行国事访问。两国元首就朝鲜半岛局势等共同关心的问题交换了意见。习近平强调,中方坚持实现半岛无核化目标,坚持维护半岛和平稳定,主张通过和平方式解决问题,愿同美方就半岛问题保持沟通协调。关于叙利亚问题,习近平指出,任何使用化学武器的行为都不可接受。叙利亚问题要坚持政治解决的方向。联合国安理会保持团结对解决叙利亚问题非常重要,希望安理会发出一致声音。两国元首同意通过各种方式保持密切联系。

旁白:这说起来很晦涩,我翻译一下:这边说,大哥上次我们喝酒喝得嗨啊,也谈得拢啊,有机会来我这里坐坐,啥事都好聊,我已经通知小的们在商贸问题多合作。那边说,是啊,我们哥俩其实关系不错,明天我就过去坐坐聊聊。这边马上说:是啊,既然这样,鑫三这事,你发飙,我理解,但能不能别打啊?我当然不同意拿化学武器杀小孩,你揍阿萨德这小犊子没错。那边马上回应:这事吧,既然你也同意阿萨德该揍,那鑫三更可恶,他直接要干死我啊,这事,你不能管,那对不起,我就得上,嗯,不管如何,得给你面子啊,下次我们见面再好好聊这事。事情大概就是这样。危机还在,但好歹缓和了。话说,市场昨晚被吓得不轻,居然忽略了耶伦大婶的发言:

耶伦:危机结束了,要缩表

 北京时间4月11日凌晨,美联储主席耶伦在密歇根大学安娜堡分校的公共政策学院发表讲话。在最关键的货币政策上,耶伦表示,目前货币政策立场接近中性;如经济继续表现良好,渐进加息是合适的。3月,美联储宣布加息25基点,这是金融危机以来的第三次加息。随着市场和指标的向好,以及美联储3月份会议纪要内容,市场开始越来越多的讨论缩减资产负债表的可能性。回收注入到金融体系中3万亿地流动性必将对市场产生重大影响,而这也成为了市场关注的焦点。4月10日当天,耶伦并未提出具体的举措,只是表示与德国和日本的经验一样,美国金融危机后的大规模资产购买达到了其效果。“耶伦本次渐进加息的表述与此前相同,而对于市场期待的加息时间表和缩表都没有提及,体现出了目前联储政策谨慎。”一位华尔街大型保险公司首席经济学家向21世纪经济报道记者表示。他认为,上述表态表明,目前联储委员对加息的路径已经多少形成共识,但对缩表这一重大决策的执行方式仍然存在分歧。在耶伦发表讲话后,根据芝加哥交易所“美联储观察”,市场对美联储加息预期有所下降。6月加息概率为63.1%,此前为67.2%;9月加息进一步加息概率为30.8%,此前为33.3%;12月份再次加息概率为14.2%,此前为17.3%。

旁白:这预示着持续九年之久的史无前例的宽松货币政策告终了。后面究竟咋样,谁也不知道。对于中国货币政策而言,其实也是追随美联储步伐亦步亦趋,起码现在的中性货币政策的空间还是有的:

3月份中国cpi下破1%

2017年3月份,全国居民消费价格总水平同比上涨0.9%。其中,城市上涨1.0%,农村上涨0.6%;食品价格下降4.4%,非食品价格上涨2.3%;消费品价格下降0.1%,服务价格上涨2.7%。一季度,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。3月份,全国居民消费价格总水平环比下降0.3%。其中,城市下降0.3%,农村下降0.4%;食品价格下降1.9%,非食品价格上涨0.1%;消费品价格下降0.5%,服务价格上涨0.1%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读,3月CPI同比上涨主要受医疗保健、居住、教育文化和娱乐、交通和通信等非食品价格上涨影响。3月份,扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.0%,与前两个月大体相当,保持平稳态势。从环比看,3月份???CPI下降0.3%,前值下降0.2%;3月PPI环比上涨0.3%,前值上涨0.6%,涨幅连续三个月回落。统计局解读称,在3月份CPI的0.9%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为0.4个百分点,新涨价因素约为0.5个百分点; 在3月份PPI的7.6%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为5.8个百分点,新涨价因素约为1.8个百分点。

旁白:之前央行担忧的通胀加速,起码在近两月的数据上体现不出来,筒子们暂时可以高枕无忧,因为央行无论如何不会紧缩货币货币,现在只能维系中性策略:

资金面呈现“短松长紧”的运行格局

周三(4月12日),央行公告称,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平,4月12日不开展公开市场操作。这是央行连续十三日暂停公开市场操作,当日有400亿逆回购到期,十三日累计净回笼4900亿。央行周二公告称,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平,4月11日不开展公开市场操作。这是央行连续十二日暂停公开市场操作,当日有200亿逆回购到期,十二日累计净回笼4500亿。分析人士指出,在短期流动性整体较为平稳的情况下,央行连续暂停公开市场操作并温和净回笼资金在市场预期之内。另一方面,考虑到企业一季度缴税密集期将在中下旬来临,逾2000亿元MLF也将到期,下一阶段的公开市场操作仍然需要跟踪关注。短时间内资金供求仍无明显利空因素,但市场对于央行货币政策稳健偏紧的预期仍持续,近期资金面整体形势可能仍会呈现出“短松长紧”的运行格局。

旁白:何以”短松”?因为近期短期利率飙升上扬,市场连环雷不少,货币太紧了,怕要出事,“长紧”,是指大方向看,央行是能不放水就不放水了。而且谁知道有没有脉冲式的通胀上扬趋势:

12日我国成品油价格全面上调

4月12日,我国成品油调价窗口将到来,据新华社石油价格系统4月10日发布的数据显示,本计价周期内一揽子原油价格变化率正向运行且幅度不断拉宽,12日24时,国内汽、柴油零售价格将迎来上调,预计本次汽、柴油价上调幅度为每吨160~190元,折合国Ⅴ标准92#汽油每升上调0.12元~0.15元,0#柴油每升上调0.14元~0.16元。按照一般车型50L油量计算,加满一箱油预计多花7.5元。

旁白:虽然油价波动实属寻常,但因为油价印发大规模通胀趋势,貌似不可能了,因为页岩油革命:

美国油量单日产量创历史记录

下月OPEC产油国得决定要不要延长减产期,美国产油量创新记录的官方预测又给这些国家出了难题。当地时间本周二,美国能源部下属能源信息署(EIA)公布月度报告,预计2018年全国日均石油产量将达到990万桶,较上月预测产量上调1.8%。若预测无误,明年美国日产油将打破1970年964万桶的最高记录,创造EIA1859年有记录以来的新高。而油气顾问公司WTRG Economics的能源经济学家James Williams认为,EIA的上述预测可能还太保守,有了页岩油这个主要推手,到明年4月美国的日产油量能轻而易举地达到990万桶。MarketWatch援引Williams评论称:“除非油价崩盘,否则明年(美国)平均(产油)水平应该超过1000万桶/日。”

每日综述地缘政治风险与欧美民粹政治家崛起,是近年来全球经济和市场的最大风险源。因为过程和行为皆不可测,譬如川普金毛王这样的,谁也不知道他随时会在推特上喷什么,至于会引发什么后果,也是谁也不能预测。不过好在无论粮食还是石油,价格都缓缓下跌趋势,这意味着全球各国赤贫阶层不至于马上被高通胀逼得无路可走。这也许是全球政治经济局势的最大救命稻草。

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