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徐斌的博客

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中美经济踩着周期鼓点跳舞的情景非常熟悉   

2017-03-14 00:00:41|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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旁白:今天媒体报道的消息显示,中国央行关于汇率问题上还是坚持了当年“热钱池”理论:

中国央行:人民币汇率和外汇储备并未设定任何底线

路透援引中国人民银行营业管理部主任周学东称,央行并不担心外储和汇率具体变动到哪个位置。据路透社报道,中国央行营业管理部主任周学东在两会期间接受路透专访时称,3万亿美元外储仍处于比较高水平,过去两年央行动用了一些外储向市场提供流动性支持,导致其总量有所下降,主要目的是防范外汇市场剧烈波动,避免汇率“超调”。而目前所采取的一些“稳汇率”、“稳外储”的做法,实质是对预期的管理和引导。“据我所知,我们对人民币汇率和外汇储备从未设定任何底线,市场对人民币汇率到了某个节点就会猜测,猜测过程中就形成了一种预期;其实,我们并不担心外储和汇率具体变动到哪个位置。”他称。不过周学东同时强调,保持人民币汇率的基本稳定和外汇储备维持在一定水平,是一个基本的政策取向。他进一步解释道,之前人民币升值太快太高,可能人民币存在一定高估,因此一定会有回调;但对贬值预期如果不加以引导管理,就会形成汇率剧烈回调,甚至超调,这对宏观经济很不利,对微观主体也不利。总之,尊重市场,汇率形成机制市场化,总体由市场决定,是一个重要原则。在周学东看来,这两年中国企业“走出去”步伐大大加快,中国对外直接投资已超过外商来华投资,中国成了资本净输出国。特别是去年,资本项下对外跨境支付比较快,有些项目可能不一定符合国家产业政策导向,有些可能是炒作房地产等境外资产,也有的项目可能缺乏真实性,甚至做套利交易等。周学东指出,对任何一个发展中国家而言,外汇储备都是非常珍贵的资源,尽管中国外储较多,也要珍惜着用。

旁白;如果媒体报道属实的话,那么证实2012年周小川关于外汇管理的“热钱池”理论,并未被全盘放弃,也就是外汇冲进来,就让央行票据和上调准备金率给锁定,如果资金流出,就让外汇储备和准备金率以及央票同时降低。现在看,中国央行大致还是这个思路,只不过这两年来的资本管制严厉程度,却和央行官员的上述表态有矛盾。不过现在中国央行也开始紧缩流动性了,中美利差也不至于大到夸张地步,后面形势还在可控范畴:

银行房贷资金端口全面收紧

《经济参考报》记者通过多方采访获悉,很多银行已经收缩了住房按揭贷款新增规模,且不少银行的地方分行向总行汇报房贷数据和投放计划的频率也大幅提升。业内人士表示,伴随着监管部门的窗口指导和银行自身的主动调整,预计今年银行整体房贷增速将大幅放缓。中国人民银行行长周小川3月10日在两会新闻发布会上表示,住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展,但是确实要适当平衡。随着住房产业的政策调整,增速估计会适当放慢。一位国有大行总行相关信贷部门人士告诉记者,鉴于去年个人房贷增长比较快,日前监管层已经向大行传达要对新增房贷规模有所把控。“银行内部也传达到了各地分行,目前已经在执行中收紧了相关额度。”该人士表示。一位国有大行深圳分行负责人也向记者证实了上述说法。他表示,其所在分行个人房贷规模近两个月正在逐月下降,前两个月的房贷新增规模均低于去年12月的新增 规模。“规模下降一方面由于监管层提出了要求,另一方面也由于一些地方性的限购政策出来以后,实际的贷款需求有所下降。”上述人士说。

旁白:房贷收紧,才是真正的紧缩,因为道理很简单,去年至今的中国经济,就靠地产基建给顶着的。现在领导的目的还是希望大家去炒三四线城市房产:

三四线楼市迎来去库存良机

香港万得通讯社综合报道,一二线城市居民杠杆水平受控,三四线楼市迎来去库存良机。央行副行长潘功胜表示,要防止居民杠杆水平继续走高,一二线城市正是本轮加杠杆主力区域。而在因城施策的政策引导下,集中了房地产库存60%以上的三四线城市,已获得监管层给予信贷支持的信号。证券时报援引央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示,我国货币政策着眼于平衡稳增长与防风险的关系,也要防止居民杠杆水平继续走高。

旁白;现实证明,领导水平确实高,居然引导大家一套一套的不算,还到三四线城市一套一套的买,这个预期调控得好啊。当然啦,这是全球现象,美国房子也被炒得火爆:

美国炒房现象创16年最高程度

北京时间13日下午消息,房地产数据分析公司ATTOM Data Solutions发布的调查报告显示,2016年全美有超过19.3万套独户住宅和共管公寓在一年内被二次转手。该公司将“炒房”定义为物业在一年内被买进卖出的投机行为。2016年,“被炒“的房屋数量较2015年增加3.1%,也刷新了自2006年美国房地产繁荣时期以来的最高纪录。当年,有276067处房产在一年内被二次转手。ATTOM高级副总裁Daren Blomquist表示:“受可售或租赁物业库存紧张的影响,加上大量国内外资金的涌入,在美国房地产市场寻求投资回报和稳定性,2016年炒房现象持续升温。”他补充称,希望通过炒房获利的投机者逐渐向二三级房地产市场和社区转移,而这些地区通常以价格更为实惠的旧屋和小户型住宅为主。去年,被纳入“炒房”范围的住宅的房龄中值为37年,创下自2000年Attom开始收集此类数据以来的最高值。

旁白:换句话说,现在美国地产热潮,已经超过2008年危机之前的那次疯狂了,嗯,大家是不是感觉有点不大对头啊?这个嘛,反正美联储也没闲着:

美国非农数据表现强劲 美联储本周料将再次加息

即将于14日至15日召开的美国联邦储备委员会(美联储)货币政策例会备受外界关注。近期在多位重量级美联储官员作出“鹰派”表态后,市场关于此次会议将加息的预期急剧升温。不少分析认为,近期就业市场等数据继续为美联储加息提供有力支持,美联储今年很可能加息多次,而非像之前两年那样每年只加息一次。 美国劳工部公布的数据显示,2月美国非农部门新增就业岗位达23.5万个,高于市场预期的20万个;当月失业率小幅降至4.7%。经济学家普遍认为,随着美国经济接近充分就业,月均新增就业岗位只需达到7.5万至15万个就可维持较低失业率。

旁白:好一派经济繁荣景象啊,所以美联储不加息是不行啦。有趣的是,因为市场已经完全预期到加息决定,所以现在金价反而站稳了:

黄金作为避险资产魅力永存

尽管美国即将升息正令金价承受压力,但交易商及分析师表示,由于美国和欧洲情势存在不确定性,黄金做为避险资产的魅力料将使其跌势受限。12月中旬美国进行一年来首度升息之后,金价随之跌至10个月低点,但在3月14-15日美联储会议几乎笃定升息之际,黄金投资人看来没有那么慌乱。前次跌势发生的时候,特朗普获选美国总统令股票投资人感到振奋,但由于特朗普政策仍不明朗,且出于对欧洲即将进行的多场大选的忧心,金价在那之后反弹回升约7%。“除非对利率的预期已经拉高到四度升息,否则升息预期已经反映在金价上,我们认为没有四度升息的理由,”香港瑞银集团财富管理分析师Dominic Schnider表示。“随着美联储立场更为强硬,也就不存在追逐金价的诱因。但对于特朗普总统的潜在失望情绪很高。国会不会让特朗普予取予求。”利率升高将导致持有不孳息的黄金魅力下滑,而美元升值也会让以其他货币计价的黄金买家面临更高成本。

旁白:这种情况不罕见,在上一轮美联储加息周期内,黄金价格也是一路飙升的,不过这次搞不清楚是滞胀呢?还是新一轮经济繁荣周期,但国内的分析师开始积极唱多了:

市场对中国经济乐观情绪开始高涨

中国经济新周期已经来临?继2月末中金经济学家喊出“中国有望在2010-2015年长周期调整后迈向新周期的起点”之后,近日方正证券任泽平两度发文力挺“周期复苏”,在3月13日研报中指出“我们正站在新周期的起点上”。在2月末的研报中,中金的王汉锋认为,当前市场环境与2003年有些类似,中国有望在2010-2015年长周期调整后迈向新周期的起点。原因包括:2010年-2015年中国经济状况与1997-2001年间情况类似,经济在两个阶段都经历了持续低迷和调整; 通缩结束,通胀开始回升,企业盈利开始改善; 外围市场呈现协同复苏;中长期改革措施逐步出台。在3月6日的研报《将周期进行到底!——近期市场分歧和我方立场》中,任泽平表示,很多人不看好周期的原因,是认为这些周期品的价格涨上去马上产能就放出来。实际情况是,2017年去产能加码扩围、环保压力、银行限贷,中小企业根本很难复产,产能短期是放不出来的。任泽平还表示,美国经济周期正从复苏走向过热,中国经济周期正从过去长达6年的衰退走向经济L型下的小周期复苏。考虑到1季度信贷、新订单等先行指标超预期,经济小周期复苏将至少持续到2季度。

每日综述无论中国还是美国,房地产行业都热得不能再热,尤其中国房地产,春节后继续一轮逼空行情,简直让人窒息,而美国地产热度更盖过2008年那次热潮,同时中美两国货币当局都有意加息收紧流动性。但经济数据显示中美形势都一片大好,嗯,不是小好,而分析人士和经济学家也看多者众。但你是不是感觉有点不对劲?嗯,是的,历史不重复,但绝对押韵,是的,熟悉的节奏和鼓点,你若有心,能听出来。

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