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徐斌的博客

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全球市场出奇静默之后就是大爆发   

2016-10-28 01:12:45|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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去库存淘汰过剩产能阶段真的结束了? - 徐斌 - 徐斌的博客

旁白:尽管境内媒体今年内多次嘲讽李超人踏空内地楼市泡沫,但超人依然不管不顾埋头出货,今天报道说他已经清仓内地所有楼盘:

李超人清仓内地物业资产

  在否认“撤资大陆”7个月后,李嘉诚完成了迄今最大一笔物业的出手。1026日晚,长江实业地产宣布以200亿元人民币(约合230亿港币)卖掉上海陆家嘴的“世纪汇”综合体。这次交易将给长实地产带来54.3亿元人民币(约合62.2亿港元)的收益。界面新闻记者了解到,“世纪汇”的买主为中国人寿。长江实业公告没有披露买方的具体名称,只透露买方的母公司是一家保险公司,小股东为两个由ARA资产管理公司管理的封闭式基金。买方由ARA资产管理的子公司管理。ARA与李嘉诚关系密切,在其成立之初,长江实业曾经持股ARA13.87%,占据第二大股东的位置。201310月,Straits Trading Co Ltd2.38亿美元从ARA创始人林惠璋和长江实业手中购买了总计20.1%ARA的股权。交易完成后,林惠璋退居第二,而长江实业自此退为ARA的第四大股东,持股7.84%。“世纪汇”是长江实业在上海的旗舰项目,是上海唯一一个四条轨交线交汇的上盖(2号、4号、6号及9号线),目前已经竣工,正在进行装修。项目占地面积约5.1万平方米,总建筑面积36万平方米,其中商场14万平方米,两栋180米的32层办公楼约13万平方米。从写字楼和商场的面积来看,世纪汇的单位面积售价为75000/平方米——2006年李嘉诚从陆家嘴股份手中接过该地块时,楼面价为12000/平方米。2014年至2015年,李嘉诚通过转让资产或其他方式套现近800亿元人民币,并且将旗下的公司注册地由香港迁往了开曼群岛和百慕大群岛等知名的离岸金融中心。外界将此解读为从内地撤资。20163月,李嘉诚公开表示“集团到今天为止从没在内地卖过一块空地”,并指责撤资论是造谣。并表示集团在内地的投资至少有1000亿元人民币,一些收租物业绝对不卖。

旁白:想想也挺搞笑,有的人,一辈子赚到的钱还不够李超人请客搓一顿的,居然还笑话李超人踏空内地楼市牛市!要知道,李超人这辈子除了生产塑料花的第一桶金之外,其主要财富都来源于楼市牛熊周期转折的高抛低吸。你以为他买进卖出和小散买房一样?他这几年来一直疯狂卖房,散户眼中的所谓楼市大牛市,在人家眼里,那不过是让你赚的最后一枚铜板!今天这则报道说明,现在他连最后一枚铜板都赚到手了!国庆楼市调控之后,成交量急剧下滑,如果官家再收缩一下货币,那么……

                  国产“加息口炮党”开始活跃

1026日,中国国际经济交流中心(以下称“国经中心”)召开第88期经济每月谈研讨会,会诊当前经济。国经中心系国家发改委主管的政府智库。多位参会专家建议,明年的货币政策应该适度收紧,广义货币(M2)增速应该低于今年13%的目标,比如保持在11%-13%之间。在财政政策方面,可以加大力度,继续适当扩大财政赤字规模。国经中心副总经济师徐洪才称,这一建议是基于目前整个中国经济仍存在脱实向虚的问题,在货币政策放松时,实体企业并未获得好处。数据显示,今年9月底狭义货币M1余额同比增长24.7%,比广义货币M2增速高13个百分点以上。这说明企业的活期存款增多,反映了实体经济活动不活跃。21世纪经济报道记者获悉,1027日十八届六中全会即将闭幕,中央政治局近期将研判前三季度经济,部署第四季度工作。中央经济工作会议也将在1个月后召开,部署明年的经济工作。

旁白:美联储靠“加息口炮”居然忽悠全世界好几年,那中国怎么不能借鉴啊?嗯,央行官员出来表态,表错态搞出乱子,那动静太大了,这个,智库嘛,转型“加息口炮党”完全可以啊。问题是,真要加息,中国经济的日子也没法过啊,你看看下面:

9月工业企业利润增幅大幅回落

中国9月工业企业利润增7.7%,增速相比8月大幅回落。但采矿业利润由降转升,扭转201310月以来同比持续下降的走势,国企利润增长继续加快。统计局何平解读称,工业利润回归平稳增势。生产销售放缓,电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落,低基数效应明显减弱,致利润增速回落。统计局数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。统计局数据显示,采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了201310月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。国有控股企业利润增长继续加快。国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。

旁白:仔细琢磨上面数据,你就明白三季度经济触底回升,完全是效益低下的财政刺激结果,简单说产值上去了,但不赚钱,而能赚钱的,都是能拿财政基建大单的央企。这经济增长啥质量,明白人扫一眼就明白了,要是再加息,后面大家都别过日子了。所以你看到下面信息时,应该明白,这绝非中央有意为之:

会有钱荒2.0

交易所逆回购利率继续飙升,截至9:43,上交所隔夜国债逆回购报12.95%,盘初一度升至18%2天期国债逆回购(GC002)报8.805%;深交所隔夜国债逆回购利率报12.63%,盘初一度升至15.778%2天期国债逆回购利率报7.5%。华创证券屈庆团队此前发布债券日报称,周三央行再次加量投放逆回购,但资金面不仅没有丝毫缓和的迹象,反而出现了进一步的紧张,如果央行坚定不移的推行MPA考核机制以防范金融风险,推升短端利率以降杠杆,坚持稳健的货币政策以稳汇率的话,此次的资金紧张很可能演变为钱荒2.0。因此对资金的持续紧张需要保持充分的警惕。

旁白:现在回头看2013年底那次钱荒,已经很明白了,那是十有八九新班子暗示相关部门有意为之,道理很简单:前任透支繁荣太多,账本得洗大澡。当然现在不可能这么干,明年开十九大呢,不大可能这个时候添乱。而且目前央行投放市场基础货币力度也算是日甚一日,之所以如此,就在于人民币说是挂钩一揽子货币,其实主要是钉在美元上,美元强,人民币不强也得强,因为央行投放的货币很快就被兑换成美元跑到海外去了。那么,这个形势会一直持续吗?不大可能,后面要出事:

全球市场出奇静默

出奇的安静,除人民币被广为关注外,全球市场开始静默了。就在昨晚,华尔街情报“恐惧与贪婪指数”显示,就连持续数日处于极度贪婪状态的美元指数也逐步重回正常状态,这是无法解释的奇怪。在此之前,该指数已罕见连续12天处于极度贪婪状态,这同样是无法解释的奇怪。当然,这只是暴风雨前的宁静。随着11月美联储会议和美国总统大选的临近,未来几天市场将逐渐落在更为中性的模式。有人可能认为美国大选对市场影响不大,不过近几年还没出现过一个被多数人关注却没有造成市场影响的事件。美银美林的GFSI市场风险指数,如今处于201412月以来最低水平。该指数衡量全球股票、利率、汇率、大宗商品的期权所隐含的未来价格波动。众所周知,波动性日渐变窄,随之而来的是有朝一日突然爆发。当然,这个“有朝一日”的时间节点就在美国大选结果出炉(118)和美联储12月加息(1214)之间。美元强势若维持到大选,当大选结束后,无论谁当选,美元极大机会借势大幅调整,这将引发市场又一轮波动。

旁白:都知道要出事,但出多大的事?是向上向下?不知道,尤其是川普金毛王,问鼎白宫的可能性现在急剧增长:

川普目前民意调查压希拉里一筹

本周二,特朗普在佛罗里达州完成为期三天的竞选活动,希拉里也进行了为期两天的旅行,希望能够为民主党获得先期选票。根据彭博新闻社的调查,特朗普和希拉里在佛罗里达州的支持率分别为45%43%。受该调查结果影响,墨西哥比索兑美元应声走低。市场人士将墨西哥比索汇率视为特朗普表现的替代指标。每当民调显示特朗普得势时,墨西哥比索就会承压走低。美国共有10个“摇摆州”,分别是科罗拉多、佛罗里达、艾奥瓦、北卡罗来纳、新罕布什尔、内华达、俄亥俄、宾夕法尼亚、弗吉尼亚、威斯康辛。这10个州共拥有116张选举人票,其中佛罗里达州有选举人票29张,超过赢得大选所需的270张选举人票的10%,因此有“谁赢得佛罗里达州就赢得了总统选举”的说法。在美国2000年的总统大选中,民主党候选人戈尔在全国赢了266张选举人票,但共和党候选人小布什拿下佛罗里达州的29张选举人票,以271票的微弱优势赢得了总统宝座。随着本次总统大选日期的临近,因一句“不承诺接受大选结果”而被媒体猛烈抨击的特朗普更是不敢放松对摇摆州的争取。昨日,特朗普对福克斯新闻表示,坚信共和党将在佛罗里达州“大获全胜”,并称若没有佛州的29张选举人票,自己可能无法入主白宫。

旁白:这还不算12月初的美联储议息会议结果,大家都战战兢兢的看到情况如何演变。但实际上,几乎没太多人愿意面对真正的问题,而美联储有史以来最能称得上领导的人——保罗·沃尔克沃克尔和另外一位金融大佬彼得森近日在纽约时报上撰文解释了为什么美联储无法执行利率正常化:

沃尔克:美国上下对飞涨的债务问题视而不见

 我们两个人的年龄加起来有179岁,我们的孙子孙女加起来有13个。我们曾为两党总统服务。我们曾经见过许多大选——但没有一个像现在一样奇怪。在这场大选中充满了侮辱、咒骂、和迎合,而不是对国家走向和政策的严肃辩论。而正确且可持续的财政体制是任何可行经济政策的支撑。是的,美国是可以处理之前预计的高达6000亿美元的2016年联邦赤字。但这一数字在今年已经急剧增长,并保持在GDP75%左右,这一数字为1950年二战期间预算激增后首次出现。从长期来看,在纳税和开支政策的影响下,这一数字的增加会导致美国面临有史以来最大的财政挑战。国会预算局预计到21世纪中期美国债会高达GDP140%,远远高于历史上包含战争之内的任一时期。这些惊人的数字被大多数人遗忘了,这其中也包括曾经因主张“复苏”而忽视其背后原因的奥巴马政府。美国经济的复苏可能迟早出现,但当今负债仍在持续增长,并在周五高达了19,785,585,189,878.12美元,比之前2140亿美元的低点多了将近20万亿美元,奥巴马任期内国债总额几乎翻了一倍,更糟糕的是,尽管并没有需要用大额发债来缓解的经济危机出现,但这一数字再次开始加速上涨。而在本次奇怪的大选中,两位候选人似乎也对美国经济目前面临的最重大挑战——飞涨的美国负债视而不见。尽管在最终的总统竞选中两位候选人曾对该问题作出简短讨论,但是没有任何一位对未来20年如何抑制债务上涨做出切实可行的计划。在当前超低利率环境下,债务的问题依然受到控制。但我们一旦增加债务并使利率正常化,利率压力会对我们的预算造成阻碍并使我们不得不缩减其他重要支出。到时候将没有资金来支持现在我们广泛扶持的基础设施项目以及国防重建。随着负债的不断增长,2016财年负债年增长位列史上第三。 应对利息支出失控的方法是并不只有增加债务还本付息成本:美国政府债务只是美国债务和未来债务总额的小部分。具体有多小?桥水的数据显示,甚至不到美国大量堆积的高达GDP1100%的债务的10%! 人们可能会忍不住思考美国该如何面对增速不断上升的200万亿美元巨额负债,特别是当该增速超过实际经济增长的时候。但由于美联储想再次公开表示美国经济开始恢复(就像他们201512月那样,但是后来事实证明大错特错)。所以接下来会发生什么呢?在这样一个利率增长,债务猛增的世界,很难有什么好事发生:不仅仅是联邦支出会被挤压而已,上升的财政赤字会争夺资本市场的资金并且私人部门的能力远超储存、工业、家庭花销以及海外投资。相反,我们会依赖海外投资者收购我们的大部分债务——这会使我们的政府变得依赖“陌生人的仁慈”,但等到借款越来越多时,他们或许不会愿意再伸出援手。如果我们想让美国保持国内的发展和稳定和世界的领导地位,那么我们决不能让这样的事情发生。物价上涨会带来负面,正如20世纪70年代通货膨胀和经济不景气带来的影响那样。可悲的是,没有人曾经因为看重真正重要的东西赢得了美国大选,就像Ron Paul的例子。对广泛的美国民众来说,应该选择真正值得的总统,但是特朗普或希拉里却经常忽视的重要的事情,而专注于无价值的小事。

旁白:任何一个宏观经济分析师都应该好好研读原文,作为美联储史上最伟大的掌舵者,保罗·沃尔克直言不讳美国经济的核心麻烦——白左民主党留下的恐怖天量账务。没有“仁慈的陌生人”啦,中日沙特都纷纷减持美国国债,当然,日本政府债务只怕比美国更恐怖,中国的债务规模,估计账本亮出来,也让领导晚上睡不好,但中国好歹直面现实问题,搞了一个“去杠杆联合机制”。当然,债务问题和汇率浮动最终是由生产率决定。乐观主义者可以认为技术革命提升生产率最终能解决债务问题,对于中国人而言,直接有效的途径,估计是城镇化加速,你要是看下面资讯没准又对人民币乐观起来:

越来越多的年轻人涌向“新一线”

近日,国内移动互联网招聘平台“BOSS直聘”发布了《2016应届生互联网公司与职位吸引力报告》,其中提到,一线城市对应届生的吸引力下降,越来越多的年轻人涌向“新一线”。报告显示,2016年,希望到北上广深工作的应届生比例已从三年前的51%下降至36%。而愿意去三四线城市工作的年轻人比例也下降,从2015年的22%降至20%。不过,有44%的应届生希望在二线城市工作,较去年增加了8个百分点。以杭州、苏州、青岛、成都、武汉、南京为代表的“新一线城市”,对人才的吸引力正在迅速攀升。对年轻人来说,一线城市吸引力减弱,房价高企可能是其中最重要的原因。中国青年报25日报道称,近六成受访青年认为,一线城市房价“遥不可及”。麦可思研究院的一份调查显示,毕业半年后,“新一线”城市与一线城市就业满意度、月收入差距明显。3年之后,“新一线”城市就业满意度迎头赶上,不过一线城市和“新一线”城市月收入差距进一步拉大。调查分析认为,这可能是因为“新一线”城市与一线城市相比,工作、生活压力相对较小,所以虽然月收入、职位晋升方面提升有限,也仍能让很多在这里工作、生活的人获得较多满足感。值得一提的是,今年的“新一线”城市是指成都、杭州、武汉、天津、南京、重庆、西安等15个城市。无论是一线城市还是“新一线”城市,相比亚洲其他国家城市,中国城市的生活成本普遍更高。

每日综述虱子多了不痒,债多了不愁,反正全球各国债务问题也就这样了,一般来说,结局不是恶性通胀就是战争,或两者一起来。但世界通常出乎人意料,并非你看过去多远,就能知道未来有多长,尤其是全球老龄化社会来临,这可是几千年来人类社会第一遭的新鲜事,所以宏观经济学家异口同声的通缩,也不是一点道理都没有,但这个结局就是大家一起老朽完蛋,也压根不值得期盼。所以这个角度看目前全球市场出奇的静默,就明白了,这是全球市场在思考:未来究竟会怎样?一旦市场想明白了,那后面就是大爆发了。

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