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徐斌的博客

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经济触底回升 但企业普遍觉得日子艰难   

2016-10-25 00:36:02|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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去库存淘汰过剩产能阶段真的结束了? - 徐斌 - 徐斌的博客

旁白:国庆节上升到“国家安全”角度的楼市调控,在节后三周终于成功锁定了流动性:

国庆节后各地楼市降温明显

国家统计局1021日公布的数据显示,受调控影响,10月热点城市房价涨幅明显回落。例如,10月上半月,新建商品房房价北京涨幅1.2%,环比下降3.7个百分点;上海0.7%,环比下降2.5个百分点;郑州环比回落3.3个百分点。不过,在调控前,9月房地产市场进行了“最后的狂欢”,尤其是一些热点城市。据国家统计局数据,在新建商品房方面,9月无锡房价环比涨幅最大,达到8.2%,领跑70个大中城市。郑州、杭州、济南、福州环比涨幅均超过5%。北京环比涨幅也达4.9%,同比涨幅则超过30.4%。《经济参考报》1024日援引业内人士表示,在限购、限贷政策出台后,各地楼市调控政策执行力度前所未有,从而使市场热度快速降温。在楼市未来预期不明朗的情况下,购房者出现观望态势,商品住宅成交量将普遍进入低迷周期,成交价格快速上涨的趋势也可能在年底前终结。

旁白:这么搞法,如果想不出事,只有一个,那就是想办法,再搞一个泡沫,其实就是债务在不同资产泡沫之间腾挪,搞什么呢?十有八九,这次还是股市,所以你看看下面,就不奇怪了:

国庆节后内地涌入港股资金突然断流

中国国庆长假过后内地涌入香港股市的资金突然断流,更奇怪的是断流非常“神秘”,无人清楚具体原因,也没人解释的清楚。据彭博社报道,在本月初的中国国庆节假期前,内地资金源源不断流入香港,但自从一周长假过后交易员重返工作岗位以来,这波资金流入如今已降到低点。9月份,沪港通南向流入香港股市的资金超过80亿美元,创下沪港通交易2014年启动以来最大月度流入。据彭博汇编数据,本月迄今为止南向流入港股的资金净额只有9月份的7%。香港分析师表示,在沪港两地同时上市的股票价差收窄,再加上对美联储升息或已迫在眉睫的担忧,可能促使内地投资者关上资金流入香港的阀门。此外,分析师还对流入速度突然急剧下降感到迷茫。内地资金蜂拥而入助推恒生指数上季度上扬12%,创下七年来的最佳季度涨幅。“发生这种情况的原因确实有点神秘,”花旗集团亚洲交易策略主管Mohammed Apabhai说。“没有人确实就为何南向资金流入干涸给出一个可靠的解释,也无人解释它是否只是暂时现象。香港股市因此少了一个支持因素。”

旁白:这是谁干的?这还能是谁干的?这里不说了,你自己慢慢想,想不出来,就别炒股了。至于为什么?因为谁都知道A股市场是资金推动的泡沫市场。楼市泡沫消停了,不搞另外一个泡沫,后面怎么收场呢?对冲调控楼市的措施,不仅是催生A股泡沫,还有一个必不可少的,就是人民币汇率贬值:

                  人民币兑美元汇率短期内有贬值需求

1024日消息,人民币兑美元汇率盘中持续下跌,突破6.77关口,持续刷新6年新低,随后在6.7740元水平上下受到支撑企稳回升,截止至下午430收盘,在岸人民币兑美元汇率报6.7718,较上一交易日下跌118点。离岸人民币一度跌破6持续贬值的预期开始升温,但从目前的状况来看,央行似乎无意进行大幅度的干预。总的来说,市场仍然呈现净购汇,今晨的数据显示,9月银行代客净购汇达到268亿美元,创下了第一季度以来的最高值,与此同时,涉外收付款逆差在9月也达到了455亿美元,这也是今年2月份以来的最高值。9月份购汇以及涉外付款增多,在某种程度上可能与国庆假期临近有关,但市场关于人民币贬值的担心,却是真实存在的。

旁白:人民币长期内没贬值基础,是的,长期是没有,但没说短期没有啊,短期内能贬值多少?不知道,但有一点肯定的,按目前汇率水平,北上广深的地产总值能买下半个美国。这显然是没道理的。如果不想加息搞紧缩,那只能搞贬值了。但也不能贬值太多,否则大领导的话,大家全当做耳边风了,所以适当紧缩货币还是必要的,看看下面:

十年期国债期货出现单日大逆转

中国10年期国债期货T1612今日大跌0.32%,为两个月来最大单日跌幅。中国十年期国债收益率也上升4个基点,至2.70%的水平。上周,尽管经济企稳,通胀回升,资金面偏紧,国债现券和期货几乎处于上涨态势。上周五,中国10年期国债收益率一度跌至2.635%,创下2006年以来的最低水平,而7天回购利率一度升至2.91%。债市短端融资成本和长端利率水平出现倒挂。同时,由于利率长短倒挂,票息收益已无法弥补资金成本,投资者寄希望于收益率进一步下行带来的资本利得。当时已有多个分析师对此次债市的大涨和利率下行的可持续性提出质疑。广发策略分析师陈杰此前称,利率下行并不具有持续性,反而要警惕对“借短买长”监管加强带来的流动性压力:当前来看,首先宏观基本面已经企稳回升,其次在房价、商品价格上涨以及汇率压力下,目前的货币政策已失去了进一步宽松的空间,因此看到年底之前,其实并不具备利率持续下行的环境;而另一方面,未来监管层还有可能为打压债市“借短买长”而进一步收紧短期流动性。

旁白:简单说,不能让市场有流动性泛滥的预期,否则后面没法收拾,尤其是人民币汇率。但你切莫认为,从此中国央行要搞紧缩,不是的,你看看下面就明白,起码目前是不会紧缩的:

工信部:企业普遍感觉负担较重

工信部中国中小企业发展促进中心24日发布报告显示,在经济下行压力下,企业对负担主观感受增强,56%的企业认为当前总体负担较重,负担重的领域依次为人工成本、融资成本、水电气土地等要素成本。 报告显示,90%左右的企业对涉企收费目录清单制度表示认可,认为收费依据、收费标准和收费范围清晰易懂。但也有企业提出,涉企收费的结果及相关资金使用情况不够透明,建议进一步加强政务公开。报告称,经过多年整治,对企业乱收费、乱摊派的现象大幅减少,90%以上的企业反映不存在此类问题或问题不明显,但是个别地区和领域仍存在强制服务并收费等现象。

旁白:56%的企业说负担重,这已经是很客气的说法了,事实上大部分企业现在都气喘吁吁不负重荷。如果不出意外,没准后面又是一轮倒闭潮。别说中国企业,就是一直财大气粗的外企,现在也普遍感受在华生意很难做:

美国在华企业普遍处境艰难

据美国之音电台网站1021日报道,美中贸易全国委员会对其119家美国在华会员公司做出的调查显示,美国在中国运营的公司处境艰难。将近20%受访公司预期明年收益会下降,90%的被调查者说,他们的公司仍会赢利,但利润增长速度会下降,原因包括与本土公司的竞争更为激烈、成本上涨、政府监管障碍,以及行业中的产能过剩。2015年,美国在华企业营收下降的公司占受访总数的26%,为过去5年来最高;营收增加的公司占总数的65%,为5年来最低。2016年营收会增加的公司的比率预计会进一步降至62%。美国在中国企业面临的10大挑战中“与中国本土公司的竞争”跟去年一样仍名列挑战之首;成本上涨、政府监管障碍和行业产能过剩分别从去年的第3610位上升到第234位。报道称,美国在华企业的商业信心持续降温。对未来5年在华业务前景表示乐观和比较乐观的降至近四分之三,为近10年来最低;持悲观态度的为10%。不过调查显示,大部分美国在华企业——至少目前——仍会继续留在中国。原因是,中国市场增长前景跟其他新兴市场相比,持平或更好。73%的受访公司认为,中国的经济增长前景会比其他新兴市场好。该委员119个受访会员公司中90%在中国运营了10年或以上,其中20%是制造或服务领域的科技公司。

旁白:外企都艰难,那些中国中小企业的日子,更是可想而知,反正现在都是混混过,但也没到绝望的时候,如果央行努力加息,后面恐怕谁都跑不了。所以这个时候,央行就算紧缩货币,也会小心翼翼的。当然,有钱人早就跑出去透透气了:

国内高净值客户六成在海外配置资产

1021日,平安证券股份有限公司(平安证券)首届家族财富管理峰会在海南三亚举行。平安证券销售交易事业部总经理杨敬东此间接受媒体采访时表示,国内超高净值人群中,60%在海外配有资产,但由于海外配置受限、不熟悉海外资产等原因,这部分人群海外配有资产的金额并不算高,一般占其总资产仅10%左右。杨敬东指出,这部分人群目前投资的特点是“重储蓄、轻投资,非金融类资产占比高,投资类别较集中”。

旁白:六成?这应该是低估了,但你出去了,还能干什么呢?无非也就是买地买房做做土财主,譬如安邦保险那样的,出去也就买卖华尔道夫酒店之类,迟早也会当做傻钱收拾,别说一般资金,就是国家队出去,能买的东西,其实也很有效:

中国卖美债买入日本国债

《日本经济新闻》援引日本财务省的数据报道称,今年1-8月期间,中国净购买了近9万亿日元的日本国债,较去年增长了逾两倍。文中指出,可能中国央行出于对美国加息的预期、正在减持美国国债,并将部分资金转而配置日本国债。美国财政部1018日发布月度国际资本流动报告显示,美国政府债券最大海外持有者中国8月份债券、票据和国库券持仓1.19亿美元,环比减少337亿美元。毫无意外的是美国国债最大的抛售国,这也是自2013年以来规模最大的减尽管在与美国的贸易中都是处在顺差的地位,但是中国在20117月开始停止购入美国国债,并开始成为美国国债的净卖出国。

每日综述从统计数据看,经济似乎触底反弹了,但企业没有觉得日子好过的,尽管楼市泡沫贯穿全年,基建规模也不小,但似乎经济并没嗨起来。在经济增长和抑制泡沫之间走钢丝的中国央行,小心翼翼的释放市场流动性,但大家貌似不领情。经济回升、物价上涨,但同时企业依然感觉步履维艰,这其实就是滞胀了。对此,谁也没太好办法,你溜到国外,也是一个样。

 

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