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徐斌的博客

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全球老龄化 中国经济不变成僵尸全看运气   

2016-09-05 23:47:37|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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全球老龄化    中国经济不变成僵尸全看运气 - 徐斌 - 徐斌的博客

 

旁白:G20会议对于普通老百姓和投资者最大的意义,就在于大领导当着各国元首的面阐述中国今后的方向原则,这个,在当下,真不是官样套路文章,是真正最紧急的事情:

           习近平:对外开放不会停滞更不会走回头路

习近平:在新的起点上,我们将坚定不移全面深化改革,开拓更好发展前景。中国经济发展进入新常态,这是中国经济向形态更高级、分工更优化、结构更合理阶段演进的必经过程。要在新常态下保持经济中高速增长,必须依靠改革。因循守旧没有出路,畏缩不前坐失良机。中国改革的方向已经明确、不会动摇;中国改革的步伐将坚定向前、不会放慢。中国改革已经进入攻坚期和深水区,我们将以壮士断腕的勇气、凤凰涅磐的决心,敢于向积存多年的顽瘴痼疾开刀,敢于触及深层次利益关系和矛盾,把改革进行到底。我们将继续推进供给侧结构性改革,解决好当前经济发展中的主要矛盾,通过优化要素配置和调整产业结构提高供给体系质量和效率,激发市场活力,促进协调发展。我们将继续创新体制机制、突破利益固化藩篱,全面推进依法治国,更好发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用。……在新的起点上,我们将坚定不移扩大对外开放,实现更广互利共赢。奉行互利共赢的开放战略,不断创造更全面、更深入、更多元的对外开放格局,是中国的战略选择。我们对外开放不会停滞,更不会走回头路。

旁白:或许大家觉得上面这些话都没啥,过去不是一直这么说吗?注意了,2012年那会儿,大家还议论“打通改革前后三十年”,你就知道上面表态有什么意义了。至于背后究竟,不解释。这总归是好消息,起码这几年,被吓得屁滚尿流拼命办海外移民的有钱人和城市中产群体,暂时可以稍安勿躁了……。非但大方向是好的,现在连宏观经济趋势短期波动貌似也不错,你看看下面:

8月中国服务业PMI整体温和扩张

85日公布的财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)从7月的51.7升至52.1,整体温和扩张,但仍低于长期平均值。这一趋势与国家统计局服务业PMI一致。国家统计局公布的8月服务业商务活动指数(服务业PMI)为52.7,比7月微升0.1。受财新中国制造业PMI回落的影响,8月财新中国综合PMI录得51.8,略低于7月数值。从分项数据看,服务业新订单增速相对疲弱,降至3个月来最低。制造业新业务量扩张速度也放缓。两者综合,新订单总量增速较7月轻微放缓。7月服务业用工一度出现轻微收缩,8月趋于平稳。部分受访企业增加人手以协助新项目,有些企业则在员工自愿离职后没有填补空缺。制造业用工则继续下降,降幅录得今年以来最低,但仍比较明显。受此影响,整体用工数量连续第15个月下降,但降幅温和。8月,制造业与服务业投入成本均有所上升,但增速环比放缓。服务业成本涨幅轻微,为20151月以来最小。受访企业表示,柴油等商品价格下降,减缓了成本上涨压力。同时,制造业成本升幅放缓至温和水平。因此,月内综合投入价格小幅上升。8月,服务业界对未来12个月的经营前景继续保持乐观,乐观度为6个月来最高,但仍然低于长期均值。支撑业界信心的主要是市况改善和新业务开发等预期因素。

旁白:总体看,中国经济似乎见底回升啦,起码数据反应是这样,而且行业信息似乎也支撑这一点:

中国重卡销售淡季旺销

据第一商用车网报道,尽管8月是传统的“销售淡季”,但国内重卡市场共约销售各类车辆4.95万辆,较去年同期大幅增长45%,增幅创下今年以来月度增幅的最高值。不过这一数据并非官方数据,仅供参考。报道称,今年1月,重卡市场销量同比下降8%2月份开始由负转正,同比增长27%3月份销量增速为10%4月份增长17%5月份增长25%6月份增长18%7月份同比上升34%8月份,月度增速达到了惊人的45%!其次,8月份销售4.95万辆的规模,是今年以来月度销量首次超过2014年同期水平。从“20142016年重卡市场走势图”中可以看出,虽然今年2-7月的市场月销量都超过了去年同期,但一直没有达到2014年的水平。今年8月份市场销售4.95万辆,终于首次实现近三年以来的当月销量最高值,反映出整个行业目前仍处在快速复苏的通道上,让人们对接下来的“金九银十”和四季度的市场充满了期待和盼望。广发机械团队分析师罗立波、刘芷君、代川、王珂等人在周末的报告中称,重卡销量继续大超预期,显示在房地产销售猛增、财政基建发力的情况下,今年实体经济的需求好转,对处于低谷的投资品的拉动巨大。

旁白:都明白,这是地产和基建的功劳,和其他行业没太大关系。这能火多久?不看中国央妈,其实是看美联储。现在看,美联储加息概率急剧缩水:

                8月份美国非农数据远低于市场预期

上周五,被市场期待许久的美国8月份非农就业人口数据报告终于出炉,但数据却不及预期。多位分析人士认为,这会对美联储9月份加息预期降低提供支撑作用。但也有人认为,这份报告并没有强劲到足够让投资者相信美联储将会在9月份加息,不过也没有差到足以迫使投资者全然相信美联储9月份会按兵不动的程度。数据显示,美国8月份季调后非农就业人口增长15.1万人,低于预期18万人。前值从25.5万人上修至27.5万人;8月份失业率4.9,预期为4.8,前值为4.9

旁白:这很让人怀疑是美国官方有意调整所致,因为市场万千投资者不是吃素的,大家一致预期本来是18万,结果一下子差距这么多,这不是有意“调控预期”是什么?老空头希夫干脆说美联储是大忽悠:

希夫:美联储其实“披着鹰皮的鸽子”

近期以来,联储画风大变,几乎每隔几天,官员们就要站出来提醒市场,说9月加息是完全“可能”的。Seeking Alpha报道称,现在,在联储到底是否会采取行动这一点上,投资者的观点出现了截然相反的两派。联储何以会做出如此激进的姿态?在最近的广播当中,著名经济学家席夫(Peter Schiff)就对联储的真实动机进行了分析,认为他们完全是“披着鹰皮的鸽子”。席夫说,本质上,这就是一种诱骗的手法,联储靠这样可以为自己争取一点空间,以确保他们实际上什么都不必去做。具体的逻辑是这样的:一个鱼贩子一遍遍告诉自己的顾客,“我可能接下来就要涨价了”。他在给所有人造成了鱼可能涨价的印象之后,再宣布“我决定不涨价了”,顾客们就会对当前的价格非常开心,多买“廉价”的鱼——尽管事实上,什么都没有发生过。“黄金价格持续后退,美元指数再度上扬,因为越来越多人开始认真考虑联储在9月或者12月加息,甚至连续两次加息的可能性。如果我们回到6月,这些所谓可能性其实就是零。那么,过去这两三个月到底发生了什么?唯一真正发生了的事情就是,一个又一个联储官员开始发声,说加息的可能性是存在的。他们为什么要这样做?显然,加息是可能的。通常,他们总是会被问到这样的问题,而他们也会提到可能性。关键是,如果联储没有加息的意图,在这个节骨眼上,他们也不大可能承认。他们当然会希望人们相信加息是可能的,因为如果你承认不会加息,就会带来一系列后续的问题,联储可不想自找麻烦。”

旁白:这就是活脱脱的骗子,话说一国官员搞到这么没节操,也是历史罕见,还美其名曰“调控预期”。这么干的结果,自然就是新兴市场国家疯狂借债:

发展中经济体今年在全球债市发行的债务创纪录

发达国家超低利率令亚洲国家和南美国家借款成本下降,发展中经济体今年在全球债市发行的债务创纪录。墨西哥、卡塔尔和阿根廷等新兴市场今年共发行了价值900亿美元的债券。摩根大通债券分析师预计,截至年底,随着沙特首次亮相全球债券市场,新兴市场发行发行硬货币(hard currencies,比如美元和欧元)债券金额将达到超过1250亿美元。过去几个月,低迷的通胀率令各大经济体维持利率在低水平,欧洲央行、日本央行和英国央行更是进一步放松了货币政策,这种对基金经理而言惩罚性的低利率环境推动新兴市场的固定债务需求跳涨。上周五公布的美国8月非农数据不及预期,本月美联储加息预期再度降温,也为新兴市场资产移除了潜在威胁。而创纪录的资金流入转而推升新兴市场债券价格,降低借款成本并推动发债量的上升。自英国6月脱欧公投以来,流入新兴市场债券市场的资金达到160亿美元,超过了其他风险资产。尽管资金主要流向以美元计价的债券,但相比之下信用风险和汇率敞口均较高的新兴市场国家本币债券的需求同样出现上升。摩根大通资产管理新兴市场债务主管Zsolt Papp表示,未来几个月新兴市场依然有持续投资流入的空间。他提到,包括印度、土耳其等国家近期都降息了,后续可能有更多国家跟风。

旁白:借钱啊,现在这么便宜的钱,为何不借?非但新兴市场国家借钱,美国企业也借钱啊,干啥?回购股票啊,他们这么干下去,估计不久美国股市都要消失:

美国股市将因为并购回购股份而消失

在美国主要证券交易所交易的普通股数量是三十年里最少的。正如CNBC援引的投行Jefferies股票策略师德桑柯蒂斯的话,“芝加哥大学证券价格分析中心数据显示,目前在交易的仅有3267支股票,这是自1984年以来的最低位。”这一现象的背后是什么?德桑柯蒂斯解释道:“由于上市活动少、兼并活动有所增加以及公司回购股票等,美国股市的规模正变得越来越小,这可能是主动型投资公司落后于它们的指数的众多原因之一。公司们可能因萨班斯奥克斯利法案或者‘私募市场已经变成更大的筹资渠道’这个事实而不想上市。”因此,不管是上市股票的总数还是每家上市公司的流通股数量,股市都在收缩。或者正如Dark Bid的德鲁此前指出的那样,股市正逐渐消失在一个巨大的杠杆并购中。预期下一场股市暴跌即将发生的批评家和末日论者并不少。他们的观点可能是正确的,但是另一种可能性是股市自己将完全消失。

旁白:事情搞到这个地方,能有多少荒唐就有多少荒唐,大家评论中国房市说假离婚买房实在太不靠谱,可你看看美国股市即将消失的可能性,就知道美联储干的事情有多不靠谱了:他们不仅维稳资本市场而是干脆消灭市场!非但美联储这么干,其他央行都这么干:

央行们注入市场流动性等于过去历史总和

据说全球的交易员每天已经处于一种“僵尸”状态,不再需要积极研究全球各类资产的基本面信息和最新的增量新闻,只需要关注全球央妈们的动向即可。背后的原因只有一个:全球央行从未像如今这样,向金融系统注入天量流动性,推高了几乎所有风险资产的价格。据德银统计,至今为止全球央行注入的流动性,已超过历史上所有央行流动性干预的总和。在主要央行中,美联储目前的货币政策偏中性,但9月份或12月份可能加息一次。欧洲央行和日本央行的QE扩张根本停不下来,而英国央行也已开始重新扩大QE规模。”即便美联储在两年前已经停止了QE,但全球央行合计注入的流动性量依然保持在08年金融危机之后的高点,没有丝毫“退潮”的迹象。在美联储宣布停止QE之后,市场曾经还对全球央行可能争相收紧流动性有所担心,现在看来真是多虑了。相反,全球央行自此以后变本加厉,有过之而无不及。资产价格早在数年前就已与基本面脱节。考虑到目前全球央行对经济史无前例的干预,以及对资产价格的“爱护有加”可以说当前的资产价格已与全球泛滥的流动性结成了“命运共同体”。

旁白:这种情况下,你能说啥?只能说全球央行都“日本化”了,之所以如此,就在于全球社会都步入日本老龄化社会的后尘:

全球社会“日本化”

日本如今面临的经济困局,或许也将是全球主要经济体难以避免的命运,瑞银认为,日本经济增长陷入停滞、通胀持续萎靡,这背后的最主要原因是日本劳动年龄人口占比的下滑。对于其他经济体来说,“日本化”的趋势也已经逐步开始显现。瑞银在一份报告中用下面这一张图清晰展示了这种趋势,其中显示,日本的劳动年龄人口比例在1990年代见顶,随后持续处于下滑态势。从2005年到2020年,美国、中国等地的劳动年龄人口比例也将陆续见顶。全球经济向低增长和低通胀转变的这种“日本化”现象,近年来开始吸引投资者关注。过去20时间里,日本经济鲜有名义GDP的增长。人口结构的变化是导致这种现象的原因,而很多发达国家和发展中国家可能会追随日本自1990年代以来的人口结构变化趋势。尽管货币政策保持宽松,很多国家的GDP缺口依然为负值,发达国家也鲜有能够达到2%通胀率的。据OECD数据,在全球范围内,潜在经济增长率也显著低于1990年代。

每日综述日本老龄化社会和随之而来的宽松货币政策,已经被证明失败的对策,但全球各国政府依然趋之若鹜搞QE,浑然不觉僵尸企业和僵尸银行的危害性,何也?因为这个最便利最拿手啊。中国官家知道不知道?知道,所有要改革要去产能淘汰僵尸企业啊,现在看得很清楚了,不紧缩货币,僵尸是死不了的,非但如此,由于看着像活人,你还失去警惕最后说不准就会被其咬一口,整个经济体也因此沦为僵尸经济。

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