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通胀周期越来越近了   

2016-03-05 01:17:12|  分类: 书麓幽香 |  标签: |举报 |字号 订阅

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通胀周期越来越近了 - 徐斌 - 徐斌的博客


旁白:恍惚又回来四五年前满大街都说房子的时候,媒体也充斥着楼市发疯的消息,但有趣的是,现在是小中产考虑买房,有钱人反而考虑卖房:

中产买房而富豪却卖房

“基金亏钱都要赎回去买房。”3月2日,某公募基金北京渠道客户经理余韵(化名)透露,其接触的一个客户看到近期深圳、上海、北京楼市疯涨,内心很焦虑,手头有大概300万的偏股型基金,买了几个月还是亏损状态,现在都想赎回,去追买北京通州的房子。21世纪经济报道记者采访发现,这种因房价疯涨导致心态焦虑的现象在特定的群体有一定的普遍性。近期深圳、上海、北京等楼市短时间内大涨,让部分投资者情绪受到冲击。但是,21世纪经济报道记者采访同时发现,高净值客户对于房产反而主要是在减持,目前想增持房地产的更多并不是手握大资金的超高净值客户,而是资产量相对偏少、缺乏安全感的那一部分人,包括原本就有购房安排的刚需群体。诺亚财富2月23日发布的《2016高端财富白皮书》显示,将投资性房产作为主要配置资产的高净值人士占比降至46%,且45%的人士计划进一步减少配置,而计划增加配置的比例是14.6%。

旁白:这很有有意思的现象,这充分说明,有钱人会更有钱,而穷人更穷的道理。当然,如果不出意外,一线城市房产价格还要飞在天上好一阵子,因为货币政策目前注定宽松,大家就没事嗨吧,你看看下面:

现在市场居然预期人民币升值

两会期间,人民币兑美元出现一波上扬。周五早间,在岸人民币兑美元盘中触及6.5120元,较上日16:30官方收盘价涨约300点,较上日夜盘收盘涨约230点。离岸人民币兑美元盘中触及6.5037,日内涨约190点。目前稍有回落。彭博援引据一位驻北亚的外汇交易员称,美元/离岸人民币的抛售加快,对中资银行的美元/在岸人民币抛盘做出反应。路透则援引交易员指出,早盘疑似央行持续卖出美元,加剧汇价反弹,成交亦迅速回升。“好意外哦,两会期间一般spot(即期)这边都比较稳的,美元下跌,改变贬值预期的好时机啊,大行在砸美元。”一中资行交易员称。目前两岸人民币汇率已经倒挂百点,市场贬值预期有望进一步弱化。还有分析指出,如果美元持续偏弱,不排除人民币阶段性升值的可能。

旁白:三根阳线改变信仰,哪个市场都一样,这边中国央行一发狠逼空人民币,那么市场就认为人民币要升值,浑然不觉这是两会期间。你说,要是人民币这当口兑美元汇率急剧贬值,金融部委的老大们还过不过日子了?但这么干,另一个问题,就是保增长宽松货币,不得不阶段性货币强势一下,否则贬值预期太凶导致资金外流现象太厉害,领导也吃不消。央行官员也确认了这一点:

易纲:资本项目可兑换改革大方向不变

在两会期间,中国央行副行长易纲4日围绕货币政策、汇率政策、外储及资本外流、以及监管体系改革等问题作出了回答。易纲主要观点如下:货币政策目前来看还是合适的。接下来的调整空间要看经济数据表现;人民币汇率要盯住一篮子货币,实行有管理的浮动;中国外汇储备整体情况稳定;目前跨境资金流动大体稳定,近期资本外流的现象不会影响资本项目可兑换改革的进程,资本项目可兑换改革的大方向不变;有关部门正在研究一行三会监管体系改革,具体推出时间尚无时间表。

旁白:既然是有管理的浮动,且资本开放大方向不变,那么阶段性拉升人民币的动作,央行是肯定要做的,也有利于搞宽松货币啊,而且现在大家都看出来,新旧经济转型,过程非常痛苦,不上麻药,后面日子很难熬的:

全球最大对冲基金:中国正经历“心脏移植手术”

中国经济转型的阵痛引发广泛关注,全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)创始人达里奥(Bridgewater)也不例外。在最新表态中,他称中国正在经历“心脏移植手术”,这会带来很大打击,但是从长远来看只会变得更加健康。达里奥昨日在彭博电视采访中说道:中国正在经历心脏移植手术,从长远来看很可能没有问题,但是这的确会让你虚弱,而(手术)也会顺利进行……你会挺过去,你也将会比以前更加健康。我觉得这就是目前的情况。中国经济正由过去的投资驱动向消费驱动转型,而在经济依赖投资驱动阶段快速积累的债务,也成为不得不面临的问题。上月中旬标普指出,因低利率和公司举债促使债务激增,中国面临系统性风险,评级面临潜在压力。达里奥称,中国目前经历的状况与美国和其他国家多次经历的极为相似,都面临着高债务问题。他认为,中国“照搬(其他国家的)的模板就行了,但是不能长期让债务增速超过收入增长。”他还表示,中国需要“新经济”,减少对制造业等旧工业的依赖,中国政府也能很好的处理债务重组问题,“他们的领导层有能人”。他说道:处理这些事情有好的方式,也有坏的方式,领导层很重要。

旁白:手术如果成功,中国经济再辉煌十年,是没问题的,不成功,大家就准备过冬吧,反正后面没好日子过。手术一定要做,但麻药分量多大,则根据情势来,其实形势已经非常严峻了,你看看下面:

本轮猪肉价上涨周期十年一遇

据搜猪网数据,2016年3月3日全国瘦肉型生猪价格达到18.18元/公斤,同比上涨51.9%,南方部分地区猪价突破春节前高点;部分地区仔猪(规格:30斤)价格突破900元/头。国泰君安分析师王乾称,猪价“淡季不淡”,江西、湖南、福建等南方地区突破节前高点。从历史经验上来看,春节后伴随需求走弱,猪价面临一定的调整压力。然而,2016年春节后猪价小幅回调后,仍维持在18元/公斤的高位,创下近5年同期的最高水平。生猪供给收缩效应凸显,预计猪价有望重新进入上涨通道。中泰农业陈奇团队称,从猪粮比来看,这一波猪价上涨周期是“十年一遇”。目前,猪粮比为9.2,2008年最高是10.2。据猪价上涨预期和粮价下行的判断,本次高点猪价有望达到22元/公斤,猪粮比超过12是大概率事件。“十年一遇”的核心逻辑在于:供给端强迫下降导致价格超预期,成本意外下跌是养殖户还赚种植户的钱。

旁白:不是说通缩么?PPI搞到无数月同比负增长么?现在铁矿石价格涨了,煤炭价格涨了,化工品价格涨了,好了,现在轮到猪肉价格涨了。后面要是这么一直延续下去,估计不要一年内,大家到时都得猛喊通胀时代了吧?货币宽松政策那时一点空间都不会有。但现在没有谁认为未来会有通胀,都觉得通胀很可笑。这包括加拿大央行,你看看下面:

加拿大央行的黄金库存只剩下77盎司

加拿大央行是各国央行的一个异类,在全球央行都在持续增持黄金的背景下,加拿大央行却在大量出售其黄金储备。就在不久之前,市场惊叹加拿大央行大举出售黄金,卖得不到1吨,而今市场再度惊叹,加拿大央行已经把所有黄金储备都出售了!2015年大部分时候加拿大的黄金储备还维持在1亿美元上方水平,但到2月8日,该行黄金储备只有差不多1900万美元。从加拿大官方的数据来看,12月该国出售了4.1106万盎司黄金,1月出售了3.286万盎司,到1月末,该国黄金储备只有21929盎司黄金。加拿大央行发言人在本周三表示:“加拿大的黄金储备属于加拿大政府,以财政部名义持有,对黄金储备的决定是由财政部做出的。”加拿大央行发言人还表示,黄金出售是以政府正常的商业交易形式完成的,和金价没有特定关系。从加拿大央行最新的官方数据看,该国央行已经没有一点点黄金储备剩下,数据显示,2月该国央行出售了21851盎司黄金,到2月29日起黄金储备只剩下77盎司。

每日综述这貌似是历史的轮回,2000年互联网技术革命来了,大家都说世界进入永久通缩年代,黄金无用云云,英国央行和瑞士央行还真信了,出售了所有库存黄金,2000年的黄金熊市底部,就是两国央行砸出来,不知这次加拿大央行砸出什么来。但有一点是肯定的,负利率和QE恶果会慢慢显示出来,中国新旧经济转型是心脏置换手术,宽松货币政策是打麻药,如果再不加把劲,后面麻药劲过了,再做大手术,那时候满大街都听到像杀猪般的惨叫声。

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