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徐斌的博客

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“老经济”借地产回暖喘了一口气   

2016-03-29 00:00:03|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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“老经济”借地产回暖喘了一口气 - 徐斌 - 徐斌的博客

旁白:周日出工业企业数据了,今天市场评论里都能读出大家长吁一口气:终于见底啦:

前2月工业利润结束七连跌的局面

3月27日,国家统计局发布工业企业利润数据。数据显示,2016年1~2月份,规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%,新增利润355.4亿元。这终结了此前工企利润七连跌的态势,改变了2015年全年利润下降的局面。对于工业企业利润增长由负转正的原因,国家统计局工业司何平表示,包括工业企业产品销售增长加快,工业生产者出厂价格(PPI)降幅收窄,以及石油加工、电气机械和食品等行业对利润增长贡献明显。数据显示,1~2月份,规模以上工业企业主营业务收入同比增长1%,增速比2015年加快0.2个百分点,比2015年12月份提高1.6个百分点(2015年12月份主营业务收入下降0.6%)。工业生产者出厂价格(PPI)降幅收窄是工企利润转正的一大有力支撑。1~ 2月份,PPI同比下降5.1%,降幅比2015年收窄0.1个百分点,比2015年12月份收窄0.8个百分点。何平认为,价格降幅收窄对企业利润增加产生积极影响。值得注意的是,何平指出,1~2月份工业企业利润虽呈现一定增长,但与上年同期基数较低有关。2015年1~2月份,工业企业利润下降4.2%。如果与前年同期相比,今年1~2月份利润仅增长0.4%,因此带有恢复性增长的特征。

旁白:恢复性增长?什么叫恢复性?说穿了,就是价格涨了,企业日子因此好过了:

钢铁行业价涨量缩

1-2月,全国粗钢产量12107万吨,同比下降5.7%,降幅同比扩大4.2个百分点;钢材产量16228万吨,下降2.1%,去年同期为增长2.1%。焦炭产量6650万吨,下降10.4%,降幅同比扩大7.5个百分点。铁合金产量506万吨,下降3.1%,去年同期为增长1.4%。钢材出口1785万吨,下降1.3%;进口186万吨,下降8.4%。铁矿砂进口15580万吨,增长6.4%。焦炭出口162万吨,下降0.8%。钢材价格有所回升。2月份,国内市场钢材价格综合指数平均为58.54,比去年12月和今年1月分别提高3.20点和0.79点,同比下降17.52点。

旁白:非但钢铁行业如此,其他周期性行业都差不多,譬如铝业:

铝价连续第三天上涨,创六个月新高

截至北京时间11:35,沪铝主力合约1605上涨1.5%,至11811元/吨,为去年9月28日以来最高。从去年11月24日的历史低点算起,铝价已反弹约22%。沪铝盘中最高触及11830元/吨。随着近期铝价的持续反弹,本月中,作为全球最大的铝生产商,中国宏桥集团表示,今年计划将铝产能提高到600万吨,去年年底的产能为519万吨,增幅达到16%。宏桥CEO张波认为,目前铝需求相当强劲,市场要求的是增加供应,而不是减少。他表示,未来铝产品价格会稳中有升,今年价格预计会在每吨1.1万至1.2万元。“如果需求旺盛,我们会按照计划来进行,如果需求疲软,我们会放慢新增产能计划甚至暂停扩张。”

旁白:这下,大家都明白了吧?去库存?结束啦,该加库存啦。啥原因促使工业去库存这么快结束的呢?看看这半年内房地产销售火爆形势,都明白,那是因为地产去库存速度快如闪电所致。但问题是现在领导看着地产泡沫这么夸张,有点心虚,下令抑制了,近期人民日报又出文章:

人民日报:房地产行业不需要投机客

近期一线城市房价飙涨,杠杆资金入市也引发极大关注。昨天一天之内,上海深圳两地相继出台新政为楼市降温。人民日报海外版在今天发表的评论中称,借助金融工具投机炒房,不利于经济健康,中国经济不需要“地产投机客”。人民日报称,当前中国经济正处于“去旧育新”的关键时期,房地产市场平稳、均衡、健康发展,既可以为转型营造良好环境,又是实现共享发展的题中之义。相反,借助各种金融工具投机炒房,不仅将给投机者自身带来巨大风险,亦无益于中国经济持久健康发展。

旁白:听听,也就一年时间吧,这弯转得太大,脑筋慢得都反应不过来。就在一年前呢,就差说爱国就要买房了,现在一转眼,就说不需要投机客。分析师的看法,是就算抑制地产吧,趋势依然会推着经济往上冲一波:

方正证券:二季度经济数据将逐步回升

方正证券宏观分析师郭磊:1. 本轮地产销售脉冲的顶点已经出现,4月开始销售增速将逐步回落,但全国数据的断崖式跌落不会出现。我们判断3月的销售增速(商品房销售增速口径35%以上,30大城市地产销售增速70%以上)将是本轮周期的一个顶部,此后将逐步回落。2. 地产销售价格将出现回调。按以往经验,在调控措施落地后,二手房交易量回落将比较明显,价格也将伴随着这一过程出现回调。而本轮周期存在2016年2月之后的一轮跃升,预期并不稳定,价格回调趋势可能更为明显。3. 新开工增速将较1-2月回落,但未来两个季度内可能仍大于去年四季度增速,地产投资增速仍将继续小幅度修复。由于目前的调控仍是在部分一线城市,并不会从根本上否定本轮地产小周期见底之后的一轮供给修复;我们判断后续新开工将从1-2月的高位回落至低个位数,但仍高于去年四季度-14%左右的增速平台。4. 这轮工业增加值的的修复不会为地产调控阻挡,但3季度后的复苏斜率可能将更平缓。本轮经济企稳复苏存在三个推动因素:一是这轮已达13个月的地产销售脉冲;二是上升的基建资产投资(1-2月本年新开工计划总投资额增速达41%);三是随着通缩(CRB指数和PPI)触底和补库存开始将会出现修复的制造业投资。从积极意义上说,房地产调控开始得早,杠杆化得到控制,后续严重泡沫化导致系统性风险的概率低。我们判断3月开始的工业增加值回升将不会逆转,二季度经济数据将逐步回升,我们仍对本轮库存周期持积极判断。但从经验规律看,工业表现会滞后表现地产系回落的影响,力度略超预期的地产调控会导致3季度后的复苏斜率更为平缓。

旁白:但宏观经济现在只能是靠内需推动,靠外贸,几乎不可能,你看看下面资讯:

目前全球贸易形势差过2008年金融危机

根据荷兰经济政策分析部(CPB)的数据,全球贸易单位价格指数比艰难的2008年金融危机时期还要低,为2006年3月以来最低水平,较2014年5月跌去23%。CPB是荷兰官方统计机构,其数据及时、准确而著称,其数据也是诸多央行和欧盟官员做决策的参考。世界贸易组织首席经济学家Robert Koopman近期表示,全球贸易增长的增速正在拖GDP增速的后腿。上一次全球贸易增长表现弱于经济扩张速度还是在20年前。受糟糕国际贸易拖累,全球三大国际货运运输巨头营收全线下滑。集装箱船现货运价触及历史新低。德鲁里航运咨询公司的最新报告称,今年3月中旬装箱现货运价跌至701美元/FEU,为该指数创立以来的最低水平。同时,上海集装箱运价指数(SCFI)显示,亚欧线集装箱现货运价同样跌至历史水平。亚洲、欧洲和美国之间的11条贸易路线的集装箱率指数在2015年下滑了62%。

旁白:都比2008年金融危机形势好糟糕,你想想国际贸易后面会有什么指望?有的国家,譬如日本,不搞改革,恨不得打战来刺激内需了:

日本准备新一轮财政支出刺激经济

日经新闻今日援引知情人士称,日本首相安倍晋三计划在周二宣布一揽子新的支出措施来刺激经济,可能包括购物券、提高幼儿园老师工资及公共工程。在日本即将推出新一轮财政刺激之际,日本财务大臣麻生太郎与诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼近日的一份谈话笔录被曝光,麻生太郎发出了“惊人之语”,从中或许可以对日本本轮财政刺激计划的逻辑与思路探知一二。麻生太郎:20世纪30年代美国也出现了通货紧缩的局面。罗斯福总统当时推出了新政政策,尽管新政取得了一定效果,但最大问题是企业很长一段时间内不愿通过借贷等方式扩大资本支出。这一状况一直持续到30年代后期,这也是日本正面临的情况。日本企业盈利创历史新高,但他们不愿扩大资本支出。企业本可以增加工资、分红或进行资本投资,但他们没有这样做。他们倾向于持有现金和存款。美国1930年代也在经历类似情况。美国当年靠什么解决了问题?战争!紧随其后发生的二战,成为了美国通缩的解决方案。再看看日本的企业家,他们始终是一种通缩心态。他们必须改变自己的心态、扩大资本支出。我们(日本政府)正在寻找触发器,这是我们目前最关心的问题。克鲁格曼:从宏观经济学角度思考战争,最重要的一点是:战争带来了非常强力的财政刺激。

旁白:为何企业总是倾向现金和存款,而非分红或扩大投资?因为第一,企业不被股东控股,是被一轮企业高管官僚控制,而企业官僚决策的第一本能,是保住位置求稳不出事,而非创新创业搞扩张,第二日本老年化社会,年轻人数量萎缩,即使有那么点创业创新的意识,都会被社会僵硬求稳的文化给扼杀掉,无论金融体系还是文化,都不支持日本年轻人出头。这样的社会,你无论财政还是宽松货币刺激,都没用,事实上这是一个走向没落的社会:

日本老人高犯罪率是只为进监狱养老

由于人口老龄化、福利短缺以及退休老年人犯罪增多,日本的监狱系统正遭遇预算危机。一些“银发”违法者因为生活绝望而产生了极端的想法:希望进入监狱。据英国《金融时报》,犯罪数据显示,约有35%在商店行窃的违法者是60岁以上的老年人,而在同样的年龄范围内,40%的累犯至少6次犯下了同样的罪行。据一份报告总结,有理由怀疑之所以出现这些入店行窃的犯罪浪潮,是因为这些违法者想要进监狱,毕竟这是个提供免费食物、住宿和医保的地方。《金融时报》报道称,一家位于东京的研究机构Custom Products Research研究显示,即便在吃的方面很节俭,住得也很便宜,但没有什么储蓄的退休老人一年的生活成本比所获得的基本养老金(780,000日元/年,约合6900美元/年)高出25%。据新华社,日本政府3月2日公布的统计数据显示,截至去年12月,日本全国领取最低生活保障的家庭数量超过163.4万户,创历史最高值。从领取低保的家庭类别看,年龄在65岁及以上的老龄家庭共有约80.6万户,占所有低保户的49.6%。这些老龄家庭中,独居老人占比高达90.5%。而据日本政府发布的预测数据,未来10年,东京圈75岁以上老年人数量将增加175万。多达570万的老年人将使目前已捉襟见肘的医疗资源更加不堪重负。届时,将有超过13万老年人无法申请到养老机构的床位。

每日综述财政货币政策只能对基本经济趋势起到放大的作用,其实很难做到逆周期调控。就日本而言,长期僵化的社会经济体制加上老龄化的人口结构,已经给中国未来敲响了警钟。就这个角度看近期的经济企稳现象,其实不过是“老经济”借助地产行业的“回光返照”,暂时喘息了一口气而已,根本不能算是中国经济突围成功。真正考研中国经济未来的,是那些万家创新创业的“新经济”小微企业能否在未来真正成长壮大起来。

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