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徐斌的博客

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经济政策逻辑正在发生变化   

2016-03-22 22:39:06|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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经济政策逻辑正在发生变化 - 徐斌 - 徐斌的博客

旁白:事实证明,监管层确实有意再次刺激股市泡沫的意思,你看看下面:

部分银行重启配资业务

随着最近股市行情渐好,部分银行开始重启一对一单账户配资业务。某股份制银行广州分行的客户业务部经理向南都记者表示,银行股票配资业务之前暂停过一段时间,最近又可以继续做了,但是因为暂停时间比较久,相比之前有了很多新要求和规定。另一家股份制银行广州分行的业务员也向南都记者表示,之前被叫停的是一对多的伞形配资,单一结构化的配资并没有在政策上直接叫停。只是之前由于大盘指数太高,主动暂停配资业务,目前总行认为指数在一定合理的区间范围,所以继续开展相关业务。据了解,单一结构化配资业务主要借道信托、资管、基金子公司和私募来进行。银行资金对劣后资金方的要求比较严格,通常是数千万的资金门槛,并不是所有的投资者都能满足条件。上述股份行的客户经理表示,银行做的配资业务一般都是通过券商、基金通道,现在杠杆率大概在1:1.5到1:2.5之间,控制在1:2.5以内,配资成本大概在6.5%。配资要求:所有创业板股票不超过20%

旁白:去年一季度,大领导看着股市泡沫有点害怕,看到大家拼命拆借资金搞股市泡沫,连忙拆资金梯子,结果导致A股崩盘,到现在觉得不能搞得太狠,有必要引导楼市投机资金到股市,所以又悄悄放开了。银行恢复股市配资这事,没监管层默许,几乎不可能的。而且资金面上,貌似央行也有意配合:

央行再次实施变相“双降”的能量正在积聚

3月21日,《证券日报》记者从央行获悉,当日央行在公开市场开展了1300亿元7天期逆回购,中标利率持稳于2.25%。这是央行连续两个交易日放量开展逆回购。加上上周央行就中期借贷便利(MLF)操作向部分银行询量并下调利率25个基点,市场人士分析认为,央行再次实施变相“双降”的能量正在积聚。上周五,央行打破了3月1日降准后逆回购操作量控制在500亿元以下的节奏(期间有几个交易日央行暂停了逆回购操作),开展了1100亿元的7天期逆回购操作。21日,央行将这一期限逆回购的操作量提升至1300亿元,中标利率继续持稳于2.25%。由于昨日逆回购到期资金仅有100亿元,故当日实现资金净投放1200亿元。近期资金面逐渐趋紧,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种再次逼近2%关口。市场人士认为,造成此次资金面紧张的原因主要是法定存款准备金的补缴、外汇占款下滑趋势延续、季末因素等。

旁白:明白了吧?只要市场资金稍有紧张,央行立即出动作,想办法让市场利率下来,出发点就是将企业财务成本降下来。至于泡沫么,现在倾向于股市泡沫,好歹有利于企业再融资,总比搞楼市泡沫强,这一点,精明的楼市投机客已经看出苗头不对了:

近期深圳投资客开始抛售楼盘

南都记者从深圳不愿具名的机构高层处获悉,近日深圳投资客开始抛售楼盘,部分一手楼盘也以低开方式入市,深圳楼市春节之后出现了与2015年不一样的变化。“从投资客抛盘的角度来看,其道理也很简单,由于2015年深圳的房价领涨全国,房价相对前一年也出现大幅上涨,此时房价处于高位,房价涨幅被透支,对于投资客来讲,获利之后此时不逃何时逃?”同策咨询研究总监张宏伟接受南都记者采访时表示,从部分一手楼盘也开始以低开方式入市的角度来看,因为房价已经处于高位,此时继续高位开盘,市场或许难以实现火爆销售局面,因此,入市价格在高位基础上低开,以保证快速销售,防止出现开盘遇冷的现象发生。

旁白:当然,指望楼市崩掉,起码目前是不可能出现的。但大领导有意降温楼市泡沫,是明摆着的事,本来目的是刺激出库存解决危机,别到时演变成楼市泡沫崩掉,好比玩假歹徒打劫游戏,出发点,无非是收几个保护费,结果导致大家一窝蜂难民潮,那也太黑色幽默了。总体看,决策层对于经济下行或泡沫爆裂是高度警惕,并有所准备的:

银行业普遍下调拨备率

财新报道,农业银行、建设银行、中国银行的拨备覆盖率可能将被下调至130%,工商银行、交通银行、招商银行、兴业银行的拨备覆盖率可能将被下调至140%。对此银监会表示,该办法仍在研究之中。2月中旬,彭博社就曾援引不愿具名知情人士称,中国国务院正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率。报道称,银监会尚未确定具体细节。其中两位知情人士称,有些大型银行已经用120%的覆盖率来做2016年预算。拨备覆盖率是指贷款损失准备对不良贷款的比率,主要反映商业银行对贷款损失的弥补能力和对贷款风险的防范能力。过去一年,虽然各家银行加大了不良资产清收、处置的力度,但银行业的不良贷款率依旧在缓慢上升。据银监会,2015年四季度末,商业银行不良贷款余额为1.27万亿元,较上季末增加881亿元;商业银行不良贷款率1.67%,较上季末上升0.08个百分点。这让一些银行考虑降低拨备覆盖率来提振利润。去年11月,外媒援引工商银行电话会议稿件称,工行等中国的银行正在试图与监管部门磋商放松坏账拨备方面的监管规定。

旁白:拨备率是啥意思?说白了,就是收成好的时候,多藏点粮食准备过冬用,现在冬天来了,之前高拨备,就是留着现在用了。中国银行业的坏账拨备率高得令人发指,居然到150%的地步,和骇人的19%准备金率有一拼。备战备荒的思想,在中国决策层那里,几乎搞到畸形的地步。现在看,好处来了,不是经济下行么?不是坏账率上来了么?乡亲们,不要怕,八路这里有粮食,荒年管饱管够。企业负担不是重么?不要怕,减费嘛:

各省市纷纷出台社保降费措施

3月21日,上海市政府发布消息,决定下调养老、医疗和失业保险三个险种共计2.5%的单位缴费率,降幅分别是1%、1%、0.5%,预计今年可减轻企业负担约135亿元。自今年2月以来,至少有7个省(市)按照本轮中央的统一部署已经出台了社保降费措施,其中多以下调失业险、工伤险、生育险为主,以降低企业成本为主要目标。此外,根据对社会保险费的精简也已进入快车道。山西、湖南、山东青岛都在不久前表态,今年的任务之一,就包括研究制定基本医疗保险和生育保险合并实施方案。

旁白:供应端改革,怎么改?就是给企业搞投资扩张创造条件。尤其是经济下行阶段,你这边少收一块钱,企业端就是增多五元甚至十元的支出,这比积极财政搞赤字财政划算多啦。实际上,只要中央财政少收点钱,让利于民,经济下行压力就算再大,也没太大问题,中国经济潜力大得吓死人,你看看外媒怎么说的:

新加坡《海峡时报》:哪里来经济减速?

中国消费者的SPA、旅游和娱乐花销有增无减 现如今,中国消费者眼里没有不景气。麦肯锡咨询公司提醒称,随着收入水平的上升,到本10年末,中国消费者花销将每年增加10%。约55%的消费者预计今后5年工资会大涨。装满购物车的不仅仅是日常用品。中国人如今花在SPA、旅游和娱乐等奢侈品上面的开支也日渐增多。这种转变再度显示,中国经济正告别重工业和出口驱动模式,向消费和服务驱动增长模式转变。麦肯锡称,“不加选择购物的日子一去不返。如今中国人已把焦点转向购买优质产品,过更平衡、健康和以家庭为中心的生活。”中国领导层誓言确保经济不会发生硬着陆。今年前两个月,中国零售增速放慢,但仍在两位数范围。不过,对于希望抓住更大市场份额的外国竞争对手来说,(中国市场的)前景有好有坏。目前,尽管外国品牌是高端部分的主角,但本土公司在市场的大众部分正不断增加份额。麦肯锡称,“从过去15到20年的情况看,规模、速度和简单性具有优势。现在,中国消费面貌正在发生改变,从前的一些巨头会倒下,新的领军者将兴起。”麦肯锡公司调查了中国44个城市的1万名年龄介于18岁至65岁的消费者。

旁白:消费驱动+创业创新+产业升级,现在几乎是中国经济结构转型的全部内容。你要是将眼睛盯着东北三省或山西等省份传统行业下岗工人的满面愁容呢,你会得出经济已经崩溃的结论,你要是将只是关注北上广等一线城市楼市呢,那么你会觉得中国即将崩盘,你要是将眼睛仅仅盯在各地下岗工人群体性事件或边疆地区鬼鬼祟祟恐怖分子的狰狞面目上呢,你会觉得马上进入两脚羊时代。但你若想拥有正能量,不妨看看下面资讯:

中国的中产阶级正在崛起

国际旅游业议会统计数据称显示,中国游客去年境外旅游消费额高达2150亿美元,同比上涨53%,在全球游客消费额中亦排名第一。日元贬值一度吸引大量境外游客流入。受益于中国游客激增,日本2015年来自境外游客收入同比大增49%。欧洲冰岛则是另一个受益国,其旅游业收入同比增19.4%。CNBC援引该协会CEO David Scowsill称,日本(业界)对于他们的成功也震惊不已。他还表示,中国境外旅游激增是因为更多人步入中产阶级。与以往亚洲游居多不同,欧美旅游成为更热门的选择。Scowsill称,在家庭年收入超过3.5万美元(约合22万人民币),人们会开始境外旅游。2003-2013年,有2100万户家庭达到该收入水平。他预期在2023年之前,将新增6100万户家庭达到该消收入线。知名咨询公司麦肯锡日前发布最新报告称,虽然中国经济增速放缓,但在居民收入稳定增加、失业率稳定在较低水平的支撑下,国内消费者对未来五年的收入增长预期依然大多持乐观态度。在对消费习惯和消费渠道等细节调查后,报告发现,中国消费者正在从大众产品向高端产品升级,50%消费者声称自己追求优质且昂贵的产品,这较上次调查有了明显提高,而出境旅游是消费升级四大趋势之一。

旁白:大家这么乐观烧钱,无非是楼市泡沫依然在,中国经济大信用扩张周期未结束,一旦央行收紧货币,好时光转身黯淡年代,也是分分钟的事情,所以多看看下面资讯,筒子们耳边也算是警钟长鸣:

对冲基金正以前所未见的速度削减农产品空头头寸

农产品资讯网站agrimoney援引CFTC数据称,上周,美国主要农产品投机性仓位转变为3.4万张净多仓合约。此前则为21.3万手净空仓,为史上第二大规模。多达24.7万手的变动幅度是2006年有记录以来的第三大规模,这不仅与2月底以来整个大宗市场出现一波反弹潮有关,且和美元指数下降,以及农产品市场近期的变化也有关系。路透商品指数本月已经回升了8%左右。不同农产品的价格上涨最大推动力或许不同。受美元指数下滑影响,巴西主要出口农产品咖啡和原糖价格大幅回升。原糖期货净多仓头寸上周攀升至10万手以上,最活跃的1605合约价格攀升至一年多以来最高水平。荷兰合作银行称,亚洲地区的原糖产量持续令人失望,推升了关于全球原糖将在2015-2016种植季出现供应不足的预期。

每日综述粮价和原油价格持续数年熊市,外加全球老龄化危机,一起构成了全球日益强烈的通缩预期,这也是欧美日央行多年QE无极限的基础。一旦农产品和原油价格,和大宗商品联手吭哧吭哧一起往上走,现在所有经济政策逻辑都得掉个。

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