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徐斌的博客

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全球经济貌似连回光返照都不会看到   

2016-02-22 23:58:25|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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全球经济貌似连回光返照都不会看到 - 徐斌 - 徐斌的博客

 

旁白:周末最大财经消息,就是刘士余上任证监会,周一股市大涨恭贺新老大上位,但你如果觉得资本市场这涨幅很嗨的话,那就OUT了,现在最嗨的,是楼市:

上海楼市出奇火爆

450万、490万、500万……购房者看中房子后,上海内环附近一套老公房的业主却在一天内连续跳价三次,最终价格比春节前挂牌的430万贵了70万。春节后的首个周末,一线城市虽然并未实行央行的房贷新政,也只享受了契税及营业税优惠政策中的一项,但楼市却出奇火爆。“我从春节前一个礼拜开始看房,节前的某天上午看中一套房子,下午便交了定金,并和房东签了协议,就是担心房价还会涨。这周末想抓紧时间办手续,结果发现交易中心的人比春运还要多。”购房者赵莉(化名)告诉《第一财经日报》记者。赵莉还算幸运的,上周六只用两小时就办好了房产的审税手续,当天多数前往上海杨浦房地产交易中心办理业务的购房者,光排队就花了3个多小时。“任何一个利好政策都会快速传递给市场,很多政策实际效果没有购房者心理效果大,但却加速了购房者的决策,这样就会造成房价波动。”多位接受采访的业内人士告诉本报记者,此前一线城市房地产市场的波动大致按年计算,现在波动速度明显加快,每个季度、每个月,甚至每周都会有变化。比房东跳价和交易中心爆棚更惊人的是,上海虹口区一新盘昨天推出的352套总价上千万的新房,在一天内就被抢光了,销售额高达36亿元。

旁白:以前说深圳火爆的,现在估计都蒙圈了,最火爆的,还是上海,千万的房子,跟买卖大白菜的似的,这劲头,这消费力,估计谁看到了都吃惊。但这不正是大领导要的效果么?去库存嘛,不这样的,库存怎么去掉?你看看这政策:

目前超过130城市出台去库存政策

财政部、国家税务总局、住房和城乡建设部日前联合出台的房地产交易环节契税、营业税的优惠政策2月22日起正式实施。福建也迅速跟进,发布了《关于化解房地产库存的若干意见》(下称《意见》)。根据新华社粗略统计,截至目前,已有超过130个城市出台去库存新政。这些新政包括降低税费、鼓励农民进城购房、推进异地贷款、提高贷款额度、放宽提取公积金条件等。福建《意见》含八项化解地产库存的措施,也被称为“闽八条”。其中包括:居民购买首套房,商业性个人住房贷款的最低首付比例可按20%执行;农民进城购房有现金直补;计划收购或租赁商品房作公租房等。

旁白:什么首付降低啦,税费减免啦,如果检索一下地产政策,你会发现现在宽松度比2008~2009年还夸张!更夸张的,还在后面:

补贴农民进城买房的“眉山经验”有望全国铺开

 2月1日,住建部副部长陆克华、房地产市场监管司司长高志勇带队的调研组一行,前往四川眉山市进行调研,调研的主题为,“引导鼓励农村居民进城入镇,促进房地产业持续健康发展,加快推进新型城镇化”。有媒体报道称,陆克华在座谈会上表示,在积极鼓励农村居民进城入镇,促进房地产业持续健康发展的工作上,眉山认识高、做法好,作出了眉山成绩、创造了眉山经验,值得充分肯定。根据眉山市的有关政策,符合购房补贴优惠政策的农村居民在2015年5月1日~2015年7月31日购房的,由财政部门给予300元/平方米补贴;在2015年8月1日~2015年12月31日购房的,给予200元/平方米补贴。2015年5~ 12月,眉山全市商品住宅销售面积294.5万平方米,同比增长64.26%。农民进城购房(购买商品住宅)201.14万平方米,占比高达68.3%。同时,眉山将农民工市民化与楼市去库存灵活结合在了一起,该市规定:在中心城区购房户籍暂未迁出农村的,其农村居民权益不变。凡进城购房的农村居民,其子女入学一律享受城镇居民子女入学待遇。进城落户农村居民可自主选择农村居民养老保险、城镇居民养老保险和城镇职工养老保险等。业内人士认为,鼓励农民进城购房有望全国化铺开。

旁白:简单说,国家补贴农民进城买房,而且还上保险,这么好的事情,注意了,是针对三四线小城市或小城镇才有,现在别说北上广等一线大城市,其实连厦门这样的二线城市,都开始提出最大规模,要排外了。户籍管制这回事,通常都是这样:大家都不想去的城市,户籍随便上,你想去的城市,通常恰恰是户籍管制,而且大家都想去的地方,管制就越严厉。这一点,不会因为中央公布红头文件就能消除。事实上,近期的文件显示,中国搞城市化建设的思路,还是想搞大开放格局的:

                    居民基本居住需求由政府兜底

《中共中央 国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》提出了未来深化城镇住房制度改革的两大方向,即以政府为主保障困难群体基本住房需求,以市场为主满足居民多层次住房需求。其中要打好棚户区改造三年攻坚战,到2020年,基本完成现有的城镇棚户区、城中村和危房改造。我国新建住宅要推广街区制,原则上不再建设封闭住宅小区。已建成的住宅小区和单位大院要逐步打开,实现内部道路公共化,解决交通路网布局问题,促进土地节约利用。另外要树立“窄马路、密路网”的城市道路布局理念,建设快速路、主次干路和支路级配合理的道路网系统。要强化绿地服务居民日常活动的功能,使市民在居家附近能够见到绿地、亲近绿地。城市公园原则上要免费向居民开放。限期清理腾退违规占用的公共空间。

旁白:城市住房建设主基调是没问题的,问题是原则性不再建设封闭小区这一条,舆论全炸了:业主权益如何得到保障?!这事,见仁见智,但这现象反映了城镇化进程加速后的城市管理模式滞后于现实的问题。毕竟是涉及到千家万户的权益问题,一个意见没经过大家伙商量,就这么几个人关门嘀咕几声,就这么出台了。不出事便罢,出事了,也不知道谁来背黑锅。总体看,楼市火爆,中国经济无忧,所以下面的消息,大家现在都忽略过去了:

财新:票据违规资金规模高达8万亿

2015年上半年,银监会现场检查局抽查票据承兑业务4600多亿元,贴现业务2600多亿元,转贴现业务4.1万亿元,抽查金额占机构同期业务量30%、28%、25%左右。检查发现,票据承兑、贴现业务、转贴现违规金额分别为1200亿元、700亿元、2万亿元,分别占抽查业务量的26.5%、27.5%、49.5%。财新记者按此比例大致估算,截至2015年6月末,票据承兑业务违规全国规模可能为4000亿元,票据贴现业务违规金额达约2500亿元,票据转贴现违规金额最为严重,可能逾8万亿元。据平安证券银行业研究团队估算,目前承兑汇票总计为10万亿元规模,其中未贴现票据规模5.5万亿元,贴现票据4.5万亿元。在银行表内的除了贴现票据,最大的涉及票据业务的科目为买入返售。2015年中期,上市银行买入返售项下票据质押规模约3万亿元。“在2015年6月股灾之前,整个票据市场非常火爆,很多资金就是借道票据融资进入股市的。”一位东莞银行人士称,这些票据并没有贸易融资背景,相当于打白条。“股灾暴跌之后,票据套利做场外配资基本是连渣都没有,江浙一带非常普遍,窟窿非常大。基本上每家银行都会涉及,只不过农行这次曝出的金额比较大。”

旁白:这规模算起来吓死人,但实际上进入股市炒股赔掉裤子的规模,到底多大,现在其实大家还是不知道。但据财新草根调查看,貌似也不是太严重。这个消息,在周一的时候,同志们全当做没看见。但即便这事很严重,大家心里都有数,央妈挺着呢。当然,央妈能挺一会儿,不能长期,最终还是要靠实体经济不出事。所以明白这一点,也就是明白中央近期为何发疯刺激楼市,看看下面:

节后市场迎来地方债首个“洪峰”

 春节长假后首周,2016年地方债供给的大幕就已迫不及待地拉开。15日以来,今年首批定向发行地方债和首批公开发行地方债已先后露面,2016年地方债供给大幕正式拉开。市场普遍预计,今年地方债发行总量将超过5万亿元,在供给规模继续提高的同时,发行人可能倾向提前发行,使得春节后或将很快迎来地方债供给的首个“洪峰”。

旁白:这可不是一般的规模,股市融资额度与地方债规模比,简直不是一个档次的。如果想让这批地方债发出去,让机构们有信心,无论如何楼市不能崩,否则地方政府最大的现金流就得断水。但现在“精明钱”开始悄悄搞资产置换了:

中国富人卖国内房子买国外房产

据香港《东方日报》网站2月22日援引外媒报道,全美房地产经纪人协会资料显示,截至去年3月的一年内,约20.9万间美国房屋卖给境外人士及到美国未及两年的移民,在该部分房屋的1040亿美元总销售额中,中国买家所占比重最大,达286亿多美元(约1865亿元人民币),成为最大外国买主。另有调查显示,六成以上中国富豪计划在未来两年增持海外资产,其中住宅最受欢迎,其余为证券、商业地产、信托产品和人寿保险。另有四成七高净值个人已安排三成以上的资产投资海外;约42%的人投资首选目的地为美国,其次是香港、澳洲、加拿大和英国。内地证大集团董事长助理谈佳隆表示,确实看到一些高净值客户(资产在800万元人民币以上),基于人民币贬值而卖掉国内房产,转而配置海外资产。

旁白:这种资产配置方向,让人心里不安,富翁国内借款额度大,那就更令人不安了,因为这类资产外置债务内化的做法,是下注中国经济社会硬着陆。如果用这个角度看中国企业的海外并购做法,可能更让人如坐针毡了:

最近中国企业加快了海外资产收购步伐

根据Dealogic数据,今年开年仅两个月,便宣布了102桩中国企业海外收购协议,价值总计816亿美元,成为史上最抢眼的开年表现。去年同期仅有72桩案例,价值110亿美元。例如青岛海尔收购通用电气家电业务、中联重科收购美国工程机械巨头特雷克斯公司、清华紫光收购美国西部数据15%股份、中国化工以440亿美元收购瑞士农业巨头先正达等。就在最近,海航集团还宣布拟以60亿美元收购美国IT产品服务分销商英迈。但相比之下全球并购活动却身处“寒冬”。汤森路透数据显示,今年迄今全球并购交易同比下滑23%至3,360亿美元,尽管以美国企业为目标的跨境交易创纪录高位。 有分析认为,随着中国经济放缓,以及海外股市的低估值,使得中国企业有动力“走出去”。“考虑到经济在放缓,中国企业越来越希望通过寻找外部补充来提振企业增长,”瑞信新兴市场业务负责人Vikas Seth表示。德勤并购交易主管Patrick Yip表示,中国企业的海外并购交易规模会逐渐扩大,因为中国企业想通过海外收购品牌、购买知识产权和高科技,从而提高自身在全球价值链中的地位。普华永道交易服务部主管David Brown预测,中国海外并购交易未来几年将会保持50%的增长。

旁白:这真的是产业升级?中国央行行长周小川接受采访也表态:这是正面现象。逻辑上说,这是弘扬正能量的利多消息,但去年下半年至今的外流资本规模太大了,有点让人吃不消。野村证券给出结论:不要怕,中国外流的资本有极限:

野村:中国对外负债下滑可能存在一个极限值

野村证券分析师Rob Subbaraman 和 Michael Loo 认为:中国对外负债(可以类似估算为累计海外资本流入),从2014年的4.632万亿美元,到2015年三季度增长到4.741万亿美元(约相当于44%的GDP)。乍一看你会觉得数据很奇怪,因为在此期间你听到的都是外资抽回对华投资的新闻。不过2015年中国对外负债微幅下滑,从一季度4.977万亿美元的顶峰,下降到三季度4.741万亿美元。细分数据显示,这其中有外国投资者撤资(对华海外投资组合从2015年一季度9680亿美元的峰值,下滑到了2015年三季度的7880亿美元),以及“其他”投资类别的减少,(主要是跨国银行在华敞口减少),但是海外直接投资(FDI)一支在增加,依然占据中国对外负债的最大份额,占比为60%。由此我们认为中国对外负债下滑可能存在一个极限值。由于FDI是长期的并且具有粘性。从极端假设,如果外国投资者赎回所有非FDI投资,中国对外负债下降额为1.889万亿美元。正如周小川在接受《财新》采访时所言:国内企业(包括外商投资企业)在某种预期之下会进行负债调整,主要是为防止美元升值而尽量减少或偿还美元债务,改为借本币债。……这就是说,如果预期是对的,则负债方调整也无可非议,也是企业自主权。好在这种调整会很快见底的。而上述方程式总最有趣的地方就是中国私人部门外汇资产。(比如,用总外汇资产减去官方外汇资产,这类似估算出私人部门累计资本外流。)这部分资产近几年迅速增长,增速超过名义GDP增速,从2010年1.205万亿美元(20%的GDP),上升到2015年三季度的2.691万亿美元(25%的GDP)。这其中最最主要的推动力是中国对外直接投资(外向FDI)持续加速,这一块占中国私人外汇资产比例上升到了五分之二。形成对比的是,私人投资组合资产(占私人部门外汇资产总额10%)和其他投资(占50%)近几个季度增长缓慢。

旁白:上面都是学术腔调,这里翻译成大白话就是:无论中国资本外流现象如何严重,不会无休止的,有一个极限;而且外国人长期看多中国,资金不断流入,而中国有钱人却不这么看,纷纷往国外跑,而且通过企业投资形式跑出去。至于私人投资形式外流资本规模少,这很容易理解,因为外汇管制实际上非常严厉的,你要跑也跑不了啊。这么多钱跑出去,真让人有点淡淡的忧桑,问题是这些钱出去之后,其实也没太大好去处,除了买房买地之外还能干吗?各国现在都要搞负利率啦:

市场预期美联储负利率情绪升温

尽管美联储官员表示负利率合法性仍在研究,但期权市场却显示投资者正在为预防美国进入负利率而做准备。欧洲美元期货1712合约(2017年12月到期)显示,市场关于美联储在明年年底前推行负利率政策的概率预期攀升至创纪录新高。2016年和2017年到期的欧洲美元看涨期权累计持仓——这种期权基本上和短期利率紧密联系,如果美联储实施负利率,则这种合约的持有者就会获利。这可能是源于投资者希望找到更便宜的方法对冲利率风险。

旁白:搞不搞,这个要等美国国债能否发得出去再说,美国国债收益率现在这么低,也许不会,但通胀一旦起来,后面一切都不好说了,至于负利率意味着什么,看看下面:

日本人有钱干脆不存银行

据悉,近期日本各大百货商店的会员人数不断增加,因为会员顾客只要每月存入一定的金额,每隔一段时间将获得该百货店的购物券。在日本,很多百货商店规定如顾客连续12个月每月存入5000日元至50000日元左右,将获得等同于接近1个月存入额的购物券。虽然这些购物券不是现金,但也同样有购买力,实际上的年收益率约达8%。日本旅行社的“旅行公积金”也极具人气。JTB集团的公积金制度可将公积金用于旅游或国际机票等JTB的旅游商品。虽然根据套餐实际收益率也不相同,但JTB集团通常设定为年利率1.5%至2.5%。此外,负利率也让保险柜的生意更为红火,许多日本民众为了在“家中存钱”而开始购买保险柜。位于东京都足立区的一家生活用品店18日起在保险柜卖场贴出“正受到关注!”广告牌。据悉,这家店最近一个月保险柜的销售额同比增长了约40%。

每日综述银行是干嘛的?就是拿钱干日本老百姓现在干的事情,本质上就是钱贩子啊。现在让老百姓绕过银行系统直接给企业融资或干脆搞存保险箱,那说明该国银行系统已经彻底坏死。是的,负利率说明该经济体系的银行系统甚至整个经济系统已经坏死,没救了。而中国从上至下,没谁不知道搞地产泡沫刺激经济是饮鸩止渴的,但大家现在就这么干。这个角度看全球经济,貌似连回光返照没有了。

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