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徐斌的博客

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滞胀是全球流行性感冒病毒   

2016-12-13 00:08:28|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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去库存淘汰过剩产能阶段真的结束了? - 徐斌 - 徐斌的博客

旁白:事实证明,全面响应“双十二”打折活动的,不止电商,包括股市、债市和汇率市场都全面参与了,唯一不打折的,就是商品市场

“双十二”股市债市和汇率市场全面打折

周一,中国金融市场呈现“股债双杀”格局。不过,期货市场普遍飘红。上证综指收盘报3152.97点,午后跌幅一度扩大至2.51%,至少创下613日以来最大跌幅,至3151.87点,至四周最低。深成指跌4.51%,至少创727日以来最大跌幅。创业板大跌5.5%,跌破2000点。所有板块全线下挫,交运设备、石墨烯、券商等跌幅居前,两市近200股跌停。中国银行间债市国债期货低开低走,现券收益率走升。10年期国债期货主力合约T1703收盘狂泻1.05%,刷新上市以来最大单日跌幅。将于2026年到期、票息2.74%国债买价收益率涨至3.15%相比之下,国内期货市场明显偏向多头。在黑色系带领下,商品期货市场整体呈现普涨局面。螺纹钢早盘一度涨停。铁矿石、热轧卷板主力盘中涨超5%。橡胶1705一度涨近7%。不过商品大涨并未持续,收盘涨幅纷纷收窄。沥青期货主力收盘涨4%。橡胶、螺纹、铁矿、玻璃涨超3%。焦煤跌超2%

旁白:至于债券市场,现在基金经理还是硬扛:

债市陷入苦日子

辛辛苦苦忙大半年,一朝回到“解放前”。债券市场的小船说翻就翻,自10月下旬以来,债券市场出现了一轮较大幅度的调整,10年期国债收益率一度突破3%,银行间隔夜回购利率也同样走高,资金面偏紧的局面几乎每天都在持续,一点小风声都会带动债券市场的剧烈波动,债券从业人员陷入了筹措资金应对流动性的漩涡中。关于近期债市调整的原因,各家基金公司看法都相当一致,央行去杠杆、人民币贬值、年底资金面紧张等多因素叠加,且调整势必会持续,明年债市依旧将以谨慎态度为主。但从多位基金经理的观点来看,大部分基金经理对明年的债券走势并不悲观。

旁白:这种乐观心情是完全没依据的,完全给舆论媒体看的。周一,美国10年期国债收益率涨破2.5%,创201410月来新高。这种情势下,你指望中国债券市场能好到哪里去?好了,中国最大的资产泡沫,有没有参与“双十二”优惠促销活动?没有:

中国楼市有所降温

楼市调控新政实施已经超过两个月,中国楼市再降温,11月百城房价涨幅继续回落,但回落幅度相比10月要小。中国指数研究院最新数据显示,11月全国100个城市新房均价为12938/平方米,环比涨幅较上月回落0.77个百分点。而10月全国100个城市新房均价为12825/平方米,环比上涨1.65%,涨幅较前月回落1.18个百分点。9月底以来,全国20多个城市相继出台楼市调控政策。中国指数研究院报告称,楼市调控效果得到巩固并不断深化:从需求端来看,重点城市住宅成交量继续呈现环比下行态势,部分城市降幅扩大;从供给端来看,房企推盘规模也有所减少,新推项目定价继续低于预期水平;从价格来看,11 月百城整体价 格环比涨幅回落至 0.88%,多数城市价格更趋平稳。

旁白:单从数据看,这和股市债市或汇率市场的优惠促销活动都不能比,但市面上都有消息传出来各地事实上冻结了二级地产市场的流动性,简单说,领导希望做到“没有买卖就没有伤害”,将地产市场大致停牌处理,基本确保楼市泡沫继续。这也是一个思路,只要不加息,没准就能将泡沫破灭这事能扛过去,那么加息么?据央行认识透露,不会:

央行参事:短期内不会加息

中国人民银行参事、调查统计司原司长盛松成接受了第一财经的独家专访,他的观点十分明确——维稳人民币汇率预期、打破单边贬值趋势是当务之急。“20168月以来,我国经济就已经出现了好转,但市场预期并不全都是理性的,短期内也并非都向基本面回归,而单边预期往往使市场超调,假设本来会贬值5%,如果家庭、企业集中换汇,贬值幅度可能大大提高。”1212日,人民币中间价再度跌破6.9,较前下调114个基点。盛松成强调,管理预期之所以重要,是因为中国特殊且可能不利的对外负债结构。“中国私人部门对外净负债。2015年末,我国短期外债9206亿美元,而由于预期会影响企业的财务管理行为,汇率单边贬值的预期可能促使私人部门提前购汇偿还短期外债,汇率贬值的预期也因此被强化了。相反,例如日本的私人部门则都是对外净资产。”至于加息,盛松成在12月初曾提及“如果一定时候,如果条件适合,我们也可以考虑加息。”但此次他也明确对第一财经记者分析了这句话的具体语境。“经济刚刚企稳,又临近年末流动性紧张的关头,目前中国不必也不太可能加息。1215日美联储很可能率先加息,我们仍需观测明年其加息的进程和影响,以及中国通胀、经济运行等数据的变化,才能判断加息条件是否成熟。”

旁白:央行不加息,另外去库存淘汰过剩产能工作搞一把,外加基建跟上,中国经济岂不是真的进入新一轮扩张周期?嗯,大领导的思路差不多就是这个,你看看下面:

国家发改委:全年钢铁煤炭去产能目标任务提前超额完成

许昆林:在去产能部际联席会议统筹协调下,有关部门抓紧落实国务院6号、7号文件,制定出台了配套文件及具体措施,并与省级政府、中央企业签订目标责任书。同时,深入实施淘汰落后、违法违规建设项目清理、联合执法三个专项行动,妥善做好职工安置和债务处置,组织开展专项督查和验收,严格控制新增产能并推行减量化生产,积极推动企业兼并重组和转型升级,加强典型经验总结推广。根据地方和相关央企上报的数据,今年钢铁去产能4500万吨、煤炭去产能2.5亿吨的目标任务均已提前、超额完成。目前,部际联席会议成员单位正组织力量进行验收抽查。特别是,企业兼并重组和结构调整取得进展。钢铁方面,宝钢、武钢联合重组成立中国宝武钢铁集团有限公司。煤炭方面,全国6000多处30万吨/年及以下的小型煤矿中,已有2600多处列入去产能范围;中央企业煤炭业务板块进一步优化。据中国钢铁工业协会统计,今年1-10月,73家会员企业累计实现盈利287亿元,而去年同期亏损385亿元,较大幅度地实现了扭亏为盈。前10个月,规模以上(也就是年产值在2000万元以上)煤炭企业实现利润573.7亿元,同比增长112.8%

旁白:钢铁煤炭企业出库存结束,价格上涨,大家接着开工搞生产,银行坏账率下来,资产负债表不又变得很好看么?噢耶!但且慢,有消息人士近期透露,被淘汰的钢铁产能,差不多九成以上都是民营钢铁企业……。嗯,也即是说效率最高的那份产能被踢出市场了……,好吧,你看到下面资讯,就不要奇怪了:

国泰君安:经济有小型滞胀的迹象

高频数据显示,12月“量”的指标在降温,而“价”方面工业品普遍上涨。国泰君安宏观分析师熊义明认为,经济有小型滞胀的迹象。熊义明在报告中表示,121~9日,6大发电集团日均耗煤同比增3.4%,较11月回落5.6个百分点,连续两个月回落;截至129日高炉开工率已连续第7周下降至75.6%;截至122日,螺纹钢库存同比增速为8.7%。在房地产市场,商品房销售依然低迷,土地成交继续负增长:同时,钢铁水泥价格继续上涨,121~9日螺纹钢价格大涨10%、水泥价格涨0.5%,均创年内新高,显示地产基建链条仍较强。此外,1130日,OPEC达成八年来首个减产协议,受此影响布油现货持续大涨;121~9日,铁矿石价格上涨9.2%,铜价上涨3%12月以来,BDI指数有所下滑,从1200点左右降至1090,但仍处于20158月以来高位,主要是受近期铁矿石、煤炭等大宗商品贸易回暖影响。食品价格则表现平稳,蔬菜价格小幅回落,猪肉价格小幅震荡。报告称:在11月上涨5.4%之后,蔬菜价格略有回落,121~9日农业部蔬菜批发价格下跌1.4%。猪肉消费渐入旺季,但生猪存栏保持平稳,猪肉价格继续小幅震荡,22省市猪肉平均价格在25元附近徘徊。农业部批发价格指数显示,截至129日食品价格与11月底持平,与2015年同期变化相近。报告认为,发电耗煤增速大幅回落,高炉开工率继续下滑,商品房销售依然低迷但工业品价格普遍上涨,高频指标已现“小型滞胀”。

旁白:啥叫瞎整?这就是瞎整!将整个经济搞成“全面东北化”,好像中国经济能经得起多大折腾似的……。不过呢,世态常情是这样的,你如果失去一双鞋子,不妨看看那些失去双腿的人们,那么你的心情登时会好很多……。下面资讯是多年坚持社会主义拉美标兵——委内瑞拉,大家看看对比一下,心情登时会好不少:

委内瑞拉总统:废弃境内一半流通钞票

据路透社报道,委内瑞拉总统马杜罗周日宣布,委内瑞拉已陷入严重的经济危机和通货膨胀,并将于周三停止流通100元面额的玻利瓦尔的纸币。这是委内瑞拉当前面额最高的纸币,在黑市上值2美分。消息一出,震惊全国。马杜罗在长达数小时的演讲中宣布了此项举措。马杜罗说,100元面额的玻利瓦尔纸币将于周三停止流通,民众可以10天后在中央银行兑换这些票据。但批评家们抨击了这一举措。有批评称,马杜罗宣称可以打击哥伦比亚与委内瑞拉边境上的走私行为,这在经济学上是荒谬的,并很可能使得委内瑞拉现金短缺的状况进一步恶化,并导致国内经济陷入瘫痪状态。也有批评认为,在72小时内实现旧币换新币是行不通的。根据委内瑞拉央行的数据,11月有超过60亿的100玻利瓦尔钞票在市面流通,占到所有纸币金额的48%。也就是说,委内瑞拉的新举措消除了国内一半的纸币流通。此前,政府已经承诺将发行6种更大面额的新纸币,从500玻利瓦尔到20000玻利瓦尔。其中面额最大的价值为20000玻利瓦尔在街头黑市上这只值不到5美元。委内瑞拉2016年没有官方通货膨胀数据,但许多经济学家认为会是三位数。经济咨询公司Ecoanalitica估计今年的年通货膨胀率超过500%。上个月,玻利瓦尔币兑美元在黑市下跌了55%。委内瑞拉最紧缺的物资主要包括大米、面粉、食用油、食糖等基本食品以及卫生纸、肥皂等清洁用品。这些都是政府严格限价的产品,享受政府补贴,售价大幅低于成本价,因此委内瑞拉国内倒卖这些基本物资的现象非常严重。马杜罗此前表示,哥伦比亚与委内瑞拉边境上的犯罪团伙通过买下委内瑞拉的票据,然后将大批属于政府补贴的基本物资倒卖到哥伦比亚。

每日综述:目前困难形势,完全是因为境外敌对势力亡我之心不死——这是所有陷入困境的政府统一标准语。但形成的内因却是大同小异:高税负外加行政干预市场经济。各国都这么干,不同的是病状程度大小而已。就中国而言,小型滞胀的形成原因和委内瑞拉一样一样,不过是行政干预力度没委内瑞拉那么夸张罢了。其实欧美日等发达经济体也都有类型病状和成因,但由于市场和民间社会力量较大,官家想干预也不可得而已。所以这个角度看滞胀,其实和全球流行性感冒病毒差不多。

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