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徐斌的博客

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全球经济走势只有1998或1976年两种可能   

2016-11-26 00:21:47|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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去库存淘汰过剩产能阶段真的结束了? - 徐斌 - 徐斌的博客

旁白:有迹象表明,大领导这次是彻底想将楼市泡沫地雷引爆,看看下面:

中央要求地方丢掉幻想继续严控

从目前情况看,2017年楼市调控可能仍将继续。有知情人士向21世纪经济报道透露,在11月初高层关于房地产的会议上,继续明确提出对房地产进行宏观调控,各地要丢掉幻想,不能松动,要继续严控,端正态度。不过,在本轮调控效果显著的前提下,未来调控措施进一步加码的可能性不大。中金公司发布报告称,此轮调控目的在于“控一线、稳二线”,只有在现有措施效果不及预期的情况下,才会有进一步政策出台,目前来看可能性不大。预计将会出台其他措施和指引,促进房地产市场中长期的可持续发展。21世纪经济报道记者采访多方专家,大多数的观点是,本次中央经济工作会议,在如何平衡控制重点城市房价、加快三四线城市去库存与稳增长之间,难以有统一的政策指导,推出更严厉调控政策的可能性不大。

旁白:这是将房地产泡沫问题上升到国家经济安全的角度来说事了,那么理解的要坚决执行,不理解也要执行,这是路线问题,你敢乱站队么?那么有钱人还炒房不?炒啊,咋不炒?但中国是不能炒了,还是可以出国炒嘛,看看下面:

中国炒房团再次杀入澳洲

澳洲房地产进入“春季销售”旺季,中国买家趁热回归,无视旨在限制他们对澳洲火热楼市买兴的贷款限制举措。融资和房地产经纪机构表示,亚洲投资者已经找到重新进入澳洲楼市的新途径,其中包括将价格较低的房地产作为购买目标,并以现金进行交易。澳洲银行业者今年关闭对海外买家的融资管道后,还有人转向富人或外资银行寻求贷款。购买热潮卷土重来,已经点燃关于澳洲房地产市场泡沫的担忧,让监管机构警惕。澳洲房地产价格已经处在全球最贵行列。房地产集团Knight Frank的研究显示,悉尼海港大桥景的公寓,现在价格超过类似的巴黎埃菲尔铁塔或迈阿密海滩景房。“我们现在甚至看到来自成都或深圳等中国中型城市的人来澳洲买房,”墨尔本Lucror Property的主管David Chatterjee对路透表示,“我们发现大多数房屋和土地买家以现金交易。”澳洲央行已表达对利率处于纪录低位下,房市热络可能是金融稳定性重要风险的担忧。澳洲银行业者今年稍早对外国人收紧融资,指称因信贷风险升高,造成海外需求几近乾涸。但中国买家的询问回升,根据中国最大国际房产网站Juwai.com,在9月当季对高达100万美元地产的询问增加了34%6月则为12%

旁白:前些日子澳洲当地人对中国人炒房非常有意见,也想搞限购,结果给当地地产商和政客们骂回去了,本来嘛,人家扛着麻袋装着银子来你这里买东西,你还不高兴,当自己是港灿啊?嗯,现在全球各大城市都晃动着中国炒房客的身影,估计伦敦也少不了:

伦敦楼市泡沫前所未有

北京时间25日彭博报道,较低的抵押贷款利率提高了购房者的举债能力,与此同时,伦敦住宅价格与当地居民收入之比也达到了前所未有的水平。Hometrack汇总的数据显示,一套房产的购买成本是伦敦居民人均一年工资总额的14.2倍,是全国比例的两倍多,也是纪录最高水平。该机构称,10月份伦敦房价年涨幅为9.1%,几乎为三年最低水平。伦敦房价自2009年来上涨了86%,新房供应没有跟上国内购房者与海外投资者的需求。面对节节攀升的房价,财政大臣Philip Hammond于周三拨出逾30亿英镑(37.4亿美元),用于2021年前在伦敦建设逾90000套保障房的计划。“海外买家寻求避险资产,国内投资者为了规避利率太低带来的损失,需求也很旺盛,另外还有潜在购房者的巨大需求,这些都造成了房价的飙升,”Hometrack董事Richard Donnell在电话里说道。“房价涨幅远远超过人们收入的上升,因此很多人已经买不起伦敦的房子了。”Hometrack对伦敦的定义是包括伦敦市区及周边在内的46个自治市。

旁白:这当然是全球炒房团干的,中国炒房团不能独占功劳。事实上英镑贬值外加低息环境才是伦敦楼市泡沫第一原因。但要让英国央行收缩货币,目前似乎不大可能。因为通胀还不到不可收拾的地步。话说中国也面临同样情况,不同的是,中国央行还通过媒体哼几声表示自己与众不同:

央行下属媒体:人民币贬值是应对美联储加息

人民币对美元汇率近两周跌势不止,离岸跌破6.96关口,由此引发各界高度忧虑。中国央行旗下媒体《金融时报》25日刊发该报记者李国辉的文章,其援引专家观点称:近期人民币贬值其实是在美联储加息之前释放的贬值压力,且近期资金外流压力并未随着人民币贬值压力而强化,市场对本轮贬值反应较为理性。当然,这并非官媒首次针对人民币汇率贬值发声。就在本月17日,上述文章作者李国辉曾发文,援引专家称:近期,人民币汇率连续9个交易日下行,这是对近期美元走强的一个自然反映。人民币对美元汇率出现持续缓慢贬值,主要原因可能在于近期国际金融市场出现了动荡,美国政策的不确定性导致美元波动和市场的避险情绪加重。综合来看,人民币对美元汇率不会面临长期的贬值压力。此文发布第二天,即18日,人民日报海外版发布题为《人民币一向坚挺 不必跟风兑换美元》的文章,重申“人民币并不存在大幅贬值的基础,人民币汇率保持稳健的大格局不会改变”。

旁白:这事吧,从大领导表态人民币汇率没贬值基础,到现在即将“破7”,给网上段子手们大把噱头题材,目前一致公认的口号是:美联储加息,人民币贬值应对,中国或为最后赢家……。反正粉红义和团大师兄小师弟们既然爱听,筒子们自然也跟着一起唱红,如此简单易行的爱国,谁不会?但问题是人民币贬值,国内有企业受不了了:

航空地产行业是人民币贬值最大输家

人民币对美元汇率贬值,对没有用汇需求的普通百姓而言影响并不大。不过,对于企业就不一样了。有分析显示,人民币贬值对国内八成企业都造成了影响。“不少有美元债务的企业在上半年就已加速还债”。1115日,景瑞控股有限公司发布公告宣布,公司于1114日以2190万美元的总代价(包括未付应计利息)购买本金总额为2050万美元的部分2018年票据。面对人民币汇率的下行压力,外债较多的房地产企业已经迫不及待地将手中剩余的美元债务清扫出去。如果不加速清理,随着未来人民币汇率的下行,这些债务将为企业进一步增添成本——有人预计,今年底人民币对美元汇率可能将会逼近7.0关口,而明年人民币汇率破7是大概率事件,触及7.30关口的说法已经算是相对保守的。如果以人民币汇率7.30计算,景瑞控股的2050万美元债务则将增加约820万元人民币的成本。航空行业也是外币债务较多的行业。数据显示,东方航空和南方航空上半年的汇兑损失为13.6亿元和15.1亿元。2015年上市公司汇兑损失高达487亿元,其中航空业和房地产业是两大重灾区,分别损失179亿元及119亿元。民生银行研究院宏观研究员刘杰表示,不少有美元债务的企业早在上半年就已经开始加速还债。“目前这些企业已经偿还了大部分债务。未来,这些企业会不断调整自身的资产负债表,将以前人民币升值通道中的外币贷款、国内资产,逐渐转化成为外币资产、国内负债。”

旁白:有赢总有输嘛,这事,不可怕,可怕的是这次情景是否重演1998年那一幕,你看看下面:

目前情景与1998年之前高度相似

特朗普胜选后,资金持续出逃亚洲新兴市场,马币、印度卢比、菲律宾比索接连倒下,东南亚股市也处于低迷状态。亚洲货币相继贬值新低,股市低迷,资本大量撤出亚洲新兴市场...这一切都让人回想到了当年的东南亚金融危机。与1997年金融危机类似,开启亚洲各国货币贬值的也是美元的走强。1995年,美国经济已逐渐走出低迷状态,基本面转好,受此影响,美元逆转此前弱势,开始逐步上涨。如今,特朗普的胜选和美联储加息预期,也使得美元最近开启了上涨趋势。美元指数早已涨破了100关口,目前处于102左右的水平,也靠近了当年的高位。受美元升值影响,如今亚洲各国货币纷纷跌近多年低点。马币、印度卢比、菲律宾比索接连倒下。官方数据显示,亚洲新兴市场资金流出总计达110亿美元。其中,印度在119日至18日资本外流最大,债市资金流出达15亿美元,股市资金流出达14亿美元。紧随其后的是泰国,其债市流出资金达23亿美元,股市流出资金达5.34亿美元。与当年同样类似的是,美股最近也迎来了一次大牛市。美股最近全面上涨,三大股指一度齐创收盘新高。代表中小股的罗素2000指数也曾连涨12天,再创历史新高。历史有如此多惊人的相似,这不禁令人担忧,当年东南亚金融危机是否会重演?高盛称,若受到转为强硬的美联储政策立场推动,估计明年美元汇率整体升值5%,可能给亚洲经济增长带来明显的不利冲击。新加坡、台湾、韩国、泰国和马来西亚等开放型小经济体可能因为美联储政策和美元汇率的变化而受到最大影响。中国大陆和印度等规模较大且更封闭的经济体受到的影响相对较小。高盛预测,若美联储采取更加鹰派的立场,美元被推涨1%时,亚洲各国的GDP受影响程度如下。其中,美元每升值1%,泰国一年后的GDP将下降约0.4%

旁白:目前为止最大问题依然是老问题,就是中国在内的亚洲各国汇率依然不是浮动汇率机制,还是由央行高度管制。另外一个问题,就是目前的美元指数走强,很大程度上川普上台后可能出台的政策预期刺激所致,非当年互联网科技推动作用。所以现在各国央行也是烛火小心,中国央行目前也不敢放水太过:

                央行结束了连续9天净投放

央行24日在公开市场缩量开展600亿元7天期逆回购、450亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购,由于当日有2000亿元逆回购到期,自此周四实现资金净回笼850亿元,结束了此前连续9个交易日的净投放。“周三下午资金面表现得较为宽松,已有机构开始减点融出隔夜资金”,有市场交易人士向记者透露。他认为,银行间市场资金面出现的回暖迹象,或许是周四公开市场转向资金净回笼的原因之一。

旁白:当然,中国央行总体倾向还是放水,包括或明或暗各类地方债企业债担保之类,所以指望资金面紧缩不大可能。另一方面,川普上台,全球经济也未必像之前人们担忧的那样陷入贸易保护战当中:

WTO主席:没迹象表明川普要撤出WTO

世界贸易组织(WTO)主席Roberto Azevedo在周四(1124)表示,没有任何迹象表明美国当选总统唐纳德·特朗普想要将美国从全球贸易机构撤出。Roberto Azevedo在采访中表示,“我认为在这个时候我们要做的就是准备好进行沟通。我相信美国可能是恢复全球贸易增长的一个非常重要的合作伙伴。”特朗普在竞选期间建议,如果美国的法规无法让他重新谈判到满意的美国的贸易条件令,他可以让美国退出世贸组织。Roberto Azevedo表示,如果美国退出现有或新的区域贸易协定,如北美自由贸易协定或跨太平洋伙伴关系(TPP),自由贸易也不会受到损害,因为这很大程度上取决于地方和区域贸易安排的失败或重新谈判。尽管特朗普在经过几个月的激烈竞选后对部分政策的态度有所软化,但他仍表示计划在上任的第一天就退出TPP.Roberto Azevedo表示,每个国家都关注贸易政策和贸易交易的特定方面,但他会等待特朗普的团队宣布其战略,然后再进行评估。

每日综述:资产泡沫是全球性现象,但中国楼市泡沫这么大,是全国人民第一遭碰到,所以京沪广永远涨涨涨,是社会共识。但问题是,如果弄错了呢?事实是现在有点1998年的气象了,但背后的逻辑和基本面完全不一样,这个时候就看美联储的动作了:是重演1998年一幕呢?还是重蹈1976年那一出?

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