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全球市场已陷入金融轮回1998年恐慌阴霾中   

2016-01-20 23:50:09|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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全球市场已陷入金融轮回1998年恐慌阴霾中 - 徐斌 - 徐斌的博客

旁白:历史从不重复,但押韵,这话落在当下的市场和经济走势上,最恰当不过,尤其是香港汇市股市,和1998年一样一样的:

香港近期遭遇“股汇双杀”

98年金融危机后,香港近日再遭“股汇双杀”局面。今日亚市早盘港元兑美元一度跌至7.8228,创2007年以来新低,进一步逼近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。恒指跌破19000点后跌幅扩大至4%,创四十二个月新低。恒指50支成份股中,48支下跌,仅1支上涨。恒生国企指数跌5.3%,创两周最大跌幅,跌至2009年4月以来的新低。受资金外流的影响,港元流动性趋紧,港元1个月期和3个月香港银行间利率(Hibor)屡创新高。今天,港元1个月期的香港银行间利率(Hibor)续创三年新高,达到0.31%。3个月期Hibor创至少2008年7月来最大涨幅,至0.55047%。投资者避险情绪升温,香港10年期政府债券收益率上涨24个基点至1.792%,创2013年6月来最大涨幅。香港5年期政府债券收益率涨14个基点至1.204%。

旁白:香港金管局目前有3500亿美元的外储,顶住联系汇率,问题不大。麻烦在于你汇率维稳,那么利率肯定要飙升,楼市和股市肯定完蛋。事实上,香港金管局已经表态要保汇率,而香港特首早就说了,不保楼市。至于股市,恩,香港股市是国际化市场……怎么玩,各位请随意:

香港金管局已经表态保联系汇率

综合媒体报道,目前已经有外资行在预测金管局入市的时间及首批入市的资金量。而香港金管局总裁陈德霖日前也表示,估计近年来共有大约1300亿美元的资金流入香港,等到这些资金流走且港元转弱到7.85兑1美元时,香港金管局就会入市沽美元、买港元,并使港元利率升到接近于美联储利率。

旁白:下面问题来,香港是保汇率,那么大陆这边保什么?人民币空头有多猖狂,大陆的筒子们是想象不到的,你看看下面:

人民币空头:今年人民币应该一次性贬值50%以上

Mark Hart当年以看跌美国次级抵押贷款和欧洲主权债证明了自己的先见之明,现在,这位对冲基金经理表示,中国今年应该将人民币贬值50%以上。至少2011年以来就一直押注人民币走弱的Hart认为,一次性贬值可以让中国决策层在更为合适的人民币汇率水平划下一条不可逾越的红线,从而缓解中国外汇储备面临的压力并消除资本外流的动力。他表示,中国应该在自己3.3万亿美元的外汇储备进一步消耗之前出手贬值人民币,因为现在它还能让市场相信自己是在有实力的情况下主动为之。Hart开出的处方与市场对人民币的共识截然相反,他认为在欧洲和日本央行进一步推低本币以刺激经济增速的背景下,中国完全有理由让人民币贬值。不过若真如此,全球投资者恐大惊失色--去年8月不到3%的跌幅就已经让他们恐慌不已了。Hart不是唯一看空人民币者。凯雷集团在纽约的Emerging Sovereign Group和在伦敦的Omni Partners也都为人民币贬值建好了仓位。Odey Asset Management负责人Crispin Odey去年9月曾表示人民币应该至少跌30%。

旁白:这也就是金融资本出来搅风搅雨胡说一气,因为空头仓位这么重,不这么说,怎么出来啊?话说人民币今年一次性贬值50%或30%,那“习李新政”干脆收摊子,别出来混了。关键是中国经济基本面其实不支持人民币大幅贬值,你看看下面:

商务部:2015年FDI同比增幅6.4%

商务部20日召开记者发布会,新闻发言人沈丹阳通报2015年全年的商务运行情况。去年,我国实际使用外资金额7813.5亿元人民币(折1262.7亿美元),同比增长6.4%(未含银行、证券、保险领域数据,下同)。其中,12月当月,全国新设外商投资企业2027家,同比增长17.9%,实际使用外资金额770.2亿元人民币(折122.3亿美元),同比下降5.8%。

旁白:是的,确实有大把资金疯狂外逃,更重要的是值钱套利人民币升值的融资盘现在清仓,但贸易和资本项目顺差非常大,证实中国经济基本面没太大问题。如果中国决策层就老老实实不拿外汇储备规模当回事,直接让境内外资金自由流动,没准没这么大恐慌。人性就是这样:禁果最甜,违禁品最吃香,越管制越畅销,这和商家饥渴销售一个道理。关键是全球市场是大幼儿园,香港市场哇哇大哭,现在全世界都大哭,哭声最响亮的,今天还是亚洲市场:

周三亚洲股市普遍大跌

周三,亚洲股市普遍大跌,基准股指刷新三年新低,日股跌入技术“熊市”。午后,MSCI亚太指数下跌2.6%,迈向2012年9月以来最低水平。早盘,亚太主要股指一片惨跌。香港恒生指数击穿19000点整数关口,跌至42个月最低点位。日经225指数跌3.7%,收盘较前高跌20%,跌入技术层面上的“熊市”。韩国股市、新加坡股市跌幅扩大。A股震荡下行。

旁白:大家都被强美元吓的,以为轮回到1998年呢,天下间哪有那么多轮回事?你看看下面就知道了,美元走强到底能走多远,那是天晓得:

美国国会:2016财年美国财政赤字将高达5440亿美元

据CNBC报道,美国国会预算办公室(CBO)表示,预计2016财年美国赤字将会大幅增加,从2015财年的4390亿美元增加至2016财年的5440亿美元。美国财政赤字在2009年达到峰值,当时赤字为1.4万亿美元,美国正值百年一遇的金融危机。CBO称,本财年中,财政赤字占GDP的比重将达到2.9%,这将是2009财年以来,财政赤字占GDP比重的首次上升。此前几年,预算赤字占GDP的比重大体呈走低态势,2014财年该比重为2.8%,低于过去40年的平均水平。CBO表示,财政赤字上升,将会使得2016年底时,公众持有的债务量占到GDP的76%。CBO对美国未来几年的GDP情况进行了估计。CBO预计2016年美国实际GDP可以达到2.7%,2017年经济增速有望达到2.5%,2018~2020年期间经济增速或放缓至平均2%的水平。CBO称,如果当前的法律不变,那么美国的赤字将会在未来10年继续增长下去,到了2026年那会,赤字水平将远超过过去50年的平均水平。CBO预计在未来10年,美国财政赤字总量将达到9.4万亿美元,比8月时的估计高出了1.5万亿美元。

旁白:真看不出财政债务急剧膨胀,赤字激增的一国货币,到底能强到哪里去。前天美联储前主席伯南克还说,今年美元强势到顶了,不可能再涨了,何也?不断膨胀的债务规模摆在那里呢。但中国这边似乎还不知道,貌似对流动性泛滥高度警惕,尤其是汇率维稳的当口,大陆境内流动性实际上慢慢变得紧张了:

中国银行间市场流动性日益吃紧

中国央行数千亿MLF等投放似乎难解市场的“资金之渴”,货币、债券市场利率全面上涨。交易员指出,市场仍在等待央行以其他手段救急。本周二,央行通过中期借贷便利(MLF)向银行体系注入了4100亿元,同时下调了该工具的利率。在此前一天,央行开展了550亿元、为期三天的短期流动性调节工具(SLO)操作。央行还表示,为了满足春节假期期间的资金需求,将通过分别开展MLF、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)等操作安排6000亿元以上资金予以支持。尽管如此,货币市场、债市和国债期货市场利率仍然全面上扬。银行间债市早盘现券收益率先跌后升,利率互换(IRS)亦同步上行。全国银行间同业拆借中心的加权平均受显示,继周二上涨18个基点后,14天期回购利率早盘再度飙升19个基点至3.01%,创去年六月以来最大涨幅。隔夜回购利率早前一度升至2.18%,创2015年4月以来最高。与此同时,银行间市场周三资金紧势未改,包括各大行在内的主要供给方出资廖廖,借钱机构早盘头寸难平,回购价格走势已失去意义。路透援引的交易员称,目前来看,此前进行的数千亿MLF等投放对流动性改善作用不明显,市场仍在等待央行以其他手段救急。“尽管央行注入了流动性,市场资金面仍然偏紧,”广发银行分析师yanyan对彭博表示。“季节性因素,加之央行干预外汇市场所抽走的流动性,都在收紧银行间的流动性。”

旁白:按道理说,都到这个份上了,尤其是外汇占款急剧缩水情势下,中国央行理应降准才对啊,这是按牌理出牌,但问题是现在央行可能不按这套出牌,因为怕降准后,市场一致认为,人民币年内一口气贬值到50%,所以现在死扛着。市场现在也慢慢明白了:

市场预期货币政策趋于中性和谨慎

市场对降准呼声越来越高之际,中国央行近日接连释放数千亿中短期流动性“红包”,且央行首席经济学家出面称这些资金有替代降准之功效。分析师称,一系列表态基本排除了降准可能性,显示货币政策趋于中性和谨慎,同时其避免“大水漫灌”。本周三早间,央视援引中国央行研究局首席经济学家马骏称,这次央行明确了所提供的中期流动性的规模,安排6000亿元以上的资金予以支持,有替代降准作用的含义。这对稳定市场预期和利率,会起到积极的作用。马骏上个月在接受央行下属的《金融时报》采访时称,调整存准率的力度和频率的决策,应该以短期利率稳定在合理水平为前提。如果降准力度过大或过于频繁,会导致境内短期利率过度下行,因此可能加剧资本外流。“一系列表态基本排除了降准的可能性。因为央行已经说了用公开市场工具应对短期资金压力,用 MLF 等工具来提供中长期流动性需求,”华创证券在1月20日的报告中称,“至于为什么央行不愿意降准?汇率的约束,供给端改革放首位降低了货币端放松的必要性,可能都是原因。”。

旁白:上述消息证实了,在新年首周,市场降准预期落空,是A股市场出现两次熔断的真正罪魁祸首。这和香港市场的逻辑一致:你保汇率,那么对不起,你就不能保股市楼市泡沫。货币适当紧缩是维系汇率稳定的根本。这样以来,所有人都陷入1998年的金融危机阴霾当中了:

全球CEO普遍不看好今年全球经济前景

达沃斯论坛召开前夕,国际会计师事务所普华永道(PwC)在83个国家对1409名CEO做出的调查结果显示,全球CEO们普遍不看好全球经济前景,只有27%的受访者认为经济前景将改善。去年这一比例为37%,2014年则为44%。调查还显示,仅有35%的CEO表示相信个人收入将增加,这也是2010年来的最低点。印度CEO们最有信心,64%的CEO对收入前景乐观。最悲观的国家是瑞士,比例为16%,29%的中国CEO对收入乐观。三分之二的受访者认为公司发展面临更多严峻考验。79%的CEO将过度监管视为公司发展前景面临的最大考验,其次是显著上升的地缘政治风险,比例为74%。

每日综述目前市场几乎一边倒的认为,做空港币目的是做空股市,香港金管局保住联系汇率是没问题的。问题是,中国央行这边态度暧昧让市场摸不着头脑:你放弃与美元脱钩,而改和一篮子货币挂钩,那么现在应该大幅贬值才对啊,如果不愿意大幅贬值,那么外储和利率,这两样,你肯定都放弃一样。现在看,中国可能要有限度的放弃独立货币政策,和美联储紧缩货币政策保持方向一致。这要是经济增长期呢,应该没太大问题,问题现在经济下行通道里面,这绝对是一手险棋。这样以来,2016年第一个月,包括中国在内的全球市场,都陷入了重回1998年的恐慌阴霾气氛当中。

 

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