注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

徐斌的博客

探讨财经和经济学术问题

 
 
 

日志

 
 
关于我

独立思考,自由人格,与热爱思考的人为伍,问题探讨/专栏合作/特约撰稿/媒体推广等请联系信箱:xubinism@163.com

网易考拉推荐

2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选   

2016-01-10 00:31:15|  分类: 书麓幽香 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

今年麒麟会同学们聚会,大家都很嗨皮,我讲了两个小时,语速可能太快,而且很多概念性东西,可能不适合语言传播,改成文字和图像,便于同志们理解,下面我大致说了今年讲话纲要,便于大家理解:

 

实际利率的概念

 

利率是时间的价格,永远为正。法治完善、木有战争和动乱,老百姓安居乐业,且人均寿命长,那么储蓄率就高,实际利率就低,反之,则高。

 

鲁滨逊世界也存在实际利率,他必须给自己唯一的资产——时间和精力定价,确定好生产生活内容——找食、寻找山洞做栖身之地、狩猎、储存、探险等等活动,这个顺序和计划不能乱,乱了,他生命就危险了。而决定他安排生产生活计划的依据,在于他掌握资源多少,也就是他实际利率大小。

 

文明社会也一样,储蓄率多寡、和平和战争,法治是否完善、私有产权是否得到保障,则决定实际利率大小,这又决定生活生产的内容和顺序。而在所有决定实际利率的因素,人口周期堪称最重要的因素。甚至可以说,人口周期决定实际利率的高低

 

而实际利率的波动,又是经济周期波动的根源,看看下面中国几次普查的数据:

 2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 上述数据显示,在1995年以前的四十年多年内,中国是抚养比特别高的国家,越往前,家庭的孩子特别多。孩子多,就容易穷,父母拿到工资,仅仅够生活,没什么储蓄。决定整个社会实际利率高。所以社会生产优先安排轻工业。所以70年后80年小学中学政治书的一句话总是不变:社会主义初级阶段的主要矛盾,是日益增长社会文化需要和落后的生产力之间的矛盾。整个社会主流思潮崇尚勤俭节约艰苦奋斗,而另一方面却是铺张浪费今日有酒今朝醉,学生中专毕业就找工作,女孩毕业南下做小姐众,饭店里童子鸡鸭烤乳猪菜谱流行,民间借贷年息2分,是人情价。搞导弹的,赚的还不如卖茶叶蛋的,教授辞职到高级宾馆做服务员,比比皆是。那个时代一方面性压抑,演员搞个贴面舞会都会被判无期,另一方面,地下情和流莺遍地暗娼盛行。

1998年之后,形势变化,劳动力日益增多,挣钱多,储蓄多,实际利率日益减低。所谓“过剩经济”来临,就是实际利率下行的标志,中国经济进入重化工时代,并迎来房地产大牛市,这都是生产周期较长的行业。资产泡沫现象日益严重,奢侈品消费大行其道。人口结构青壮年为主,空气中弥漫的荷尔蒙,催生炫耀性消费狂潮,整整一代中国青壮年的性冲动,为中国版镀金时代做了燃料。

2010年那张人口普查表,则显示,我们已经进入老龄化社会

2015年——中国人口老龄化过了门槛

 2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 我们每个人家里都有老人,脑子回忆一下老人什么行为?简单说,就是能省就省,吃喝穿行都不讲究。为何?因为性冲动没有了,经济原动力——食色的一半都没有,食,也很简单,需求整个就萎缩,同时退休了,即使不退休,生产力也不高。社会储蓄的供给和需求一下掉下来了,经济也跟着完蛋了,因为大家都老了,这是黯淡的未来,看看下面:

 2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 2015年婴儿出生率暴跌

  2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 

看奶粉价格在2015年暴跌就知道,去年新生儿出生率估计要跳水,就在2014年香港还在撵大陆蝗虫呢,2015年就出现奶粉价格腰斩,新生儿出生率跳水,大家自行脑补。

 

总和生育率实际数据可能为1,原因:1998年中国城镇化加速;妇女劳动参与率高;生育投入产出比下降;超级大杀器——计划生育政策

 

十年期国债收益率水平体现中国实际利率多年来变化:

  2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 

2015年下半年,中国十年国债收益率破3,是趋势线转折,标志着中国老龄化社会已经还是在经济领域发挥基础影响,今后…….这貌似不是中国一家的问题,全球现在都这样。美联储基准利率,是全球实际利率的标杆,看看下面趋势就明白了:

  2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 

2009年至今,美联储利率一直在地板上躺着,这说明全球社会法治昌明,远迈前代,同时,也预示,大家现在都老了:

 2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 大家现在都不愿意生孩子

 2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客

 不可知的老龄化未来:实际利率可能持续下行甚至为0

可以唯一借鉴的先例——日本

据《读卖新闻》报道,日本警察厅15日发表公告称,3.11东日本大地震发生后至7月10日的4个月期间,警方在岩手、宫城、福岛3个受灾县共回收了5700个保险柜,其中部分保险柜是作为失物上交到警方的。

——人最大的悲剧,就是人死了,钱还在。所以日本老人的方法就是搞个保险箱,然后现金放进去,过一天是一天,花完了,就差不多了。舆论报道中的保险箱属于渔业从业人员,其实是少数,大部分都是老人家里保险箱存储现金用。

没人炒股了,日本央行亲自上阵:

 2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 注意一个现象,即使利率如此之低,日本房屋房租年收益率现在6~8%,东京也有5%。何也?日本人普遍预期社会老龄化再持续多年,房屋空置率会日益增多……

 

~~(╯﹏╰)b,这是僵尸社会,没未来啊,还打战,整个社会都是草食男文化,撸管为乐,都不想生孩子……

 

未来:滞涨或通缩?

2015年巴西经济将遭遇“滞胀”模式

2015-07-07 09:55中国投资咨询网A-A+

  巴西央行最新评估认为,2015年巴西经济将遭遇“滞胀”模式,面临增速萎缩、通胀与财政赤字并升以及汇率加速贬值引发的资本外逃等挑战。在此情况下,巴西宣布大规模的基础建设计划,希望以此拉动经济发展。

——这是发展中国家哦,中国现在也算发展中国家吧?这算不算未来一个趋势?

或通缩?

 2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 这么大剂量的货币强心针下去,为何没出现恶性通胀?

  2016年麒麟会宏观策略报告会内容节选 - 徐斌 - 徐斌的博客


 因为央行印的钞票,都流动富人手里,他们吃穿住用,能消费多少?有钱都买资产啊,而穷人拿到现金还是多少,吃吃喝喝,也没剩下多少,所以全球货币与黄金脱钩后,贫富就日益悬殊,这个情况在2008年全球央行搞QE之后,加剧了。

 

我们后面什么样的未来,就看我们的政策选择,以及文化了。

 

2016资产配置内容,仅对麒麟会员开放。

  评论这张
 
阅读(8841)| 评论(19)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2016