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徐斌的博客

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现在可以谨慎看多中国了   

2015-12-01 00:17:21|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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现在可以谨慎看多中国了 - 徐斌 - 徐斌的博客
 

旁白:周五大跌,今天深沪两市来个“深V诱惑”,都是周末出的几个消息惹出来的,首先是证监会出面澄清信息

证监会周日紧急发声解释“收益互换遭叫停”

证监会周五确认了有关券商“收益互换遭叫停”的消息,市场人士对此讨论热烈,在细节上存在诸多争议。甚至有观点称,A股可能遭遇类似前期清理配资时的巨大震动。中国证券业协会周日(29日)紧急发声做出详细解释,《第一财经日报》获悉,“叫停”仅限于融资类收益互换,停止新增,存量继续履行、但不延期,目前存量未了结规模约785亿元。截至2015年11月27日,30家证券公司融资类收益互换未了结规模约785亿元。从11月以来,融资类收益互换业务日均买入金额约18亿元,在同期日均万亿元的证券交易量中占比极低。同时,在清理过程中,存量的785亿元股票仍可按原合同交易,无集中清理要求。

旁白:这是啥意思?意思是A股市场在领导眼里就是个小妖精,太风骚了,一定拿棒子修理,但要是真暴跌变得过气,又不敢了,还指望她生儿子呢,所以又急急出面给市场打气。券商和证监会当然是一伙的,也出来打气:

券商澄清证监会调查内容

 本月26日,中信、海通、国信三家券商同时接到证监会《调查通知书》,一时引起市场多种猜测。29日,三家券商先后发布公告,解释了被立案调查的原因,均为在开展融资融券业务中涉嫌违反《证券公司监督管理条例》第八十四条“未按照规定与客户签订业务合同”的规定。

旁白:多头看到上述消息,恐怕都要拍拍胸脯自我安慰一把:吓死本宝宝了,以为要抓人呢,周一早上开盘赶快买几手压压惊……。事实上,产业资本在整个11月都是买买买:

11月产业资本增持股票十分活跃

 11月份以来,尽管A股市场呈现震荡整理的态势,但产业资本增持股票的表现十分活跃,成为市场关注的焦点。据《证券日报》记者统计显示,剔除个人股东后,11月份以来产业资本净增持153家A股上市公司,增持股份数量为15.30亿股,增持金额达243.75亿元。具体来看,11月份以来共有28只个股累计受到产业资本增持超亿元,增持金额为223.59亿元。保险资金依然是11月份以来的增持主力,4家被险资增持的上市公司,其股票被增持市值合计达166.89亿元,占11月份以来总增持市值近七成。从增持较活跃的行业来看,11月份以来产业资本增持的153家公司主要集中在医药生物、计算机、化工、机械设备、电气设备等五大行业,医药生物行业占17个席位,增持市值达5.70亿元;计算机行业占15个席位,增持市值达7.22亿元;化工行业占15个席位,增持市值达6.96亿元;机械设备行业占14个席位,增持市值达4.08亿元;电气设备行业占13个席位,增持市值达7.14亿元。

旁白:这是很有意思的现象:产业资本买买买,而以公募基金为代表的金融资本却是卖卖卖。过往数年来,总有那么几次产业资本与金融资本的对峙,而且每次都以产业资本大胜而告终,反正到目前为止,还是产业资本赢,不知道上周五产业资本减持否?但逻辑上说,A股大蓝筹,是不够买的,尤其是还不够外资进来买的。今晚最重大的消息,就是人民币是否将纳入SDR,而纳入之后,人家都来算算有多少外资要配置人民币资产:

人民币纳入SDR催生1.9万亿的人民币资产需求

强势地位的正式获得,意味着人民币或打开一个1.9万亿美元市场的大门。如果我们保守起见,假设人民币获得与日圆同样的SDR权重,根据日圆在国际债券和票据中占比2%(2015年第二季度的数据)来测算,以人民币计价的国际债券和票据的市场规模约为4100亿美元,而目前以人民币计价的国际债券和票据余额规模仅为980亿美元,相当于一下子增长了3倍多。而如果人民币最终的权重与英镑相当,而英镑在国际债券和票据中占比9.5%来测算,以人民币计价的国际债券和票据的市场规模就是1.96万亿美元,增长18倍。归结为一句话,若人民币被纳入SDR,国际债券和票据市场将产生巨大的需求缺口,这缺口最大可达1.9万亿美元。

旁白:这么多需求,总有相当大一部分要流入A股市场吧?你说说后面会有多少意淫空间?所以这时候看空中国资本市场,是不是不可取?当然,中小板股票就不好说了,证监会说的很清楚,今后股票管饱管够:

反腐与注册制改革是一件事情

 继11月6日证监会公布《首次公开发行股票并上市管理办法(征求意见稿)》之后,11月27日,证监会制定并发布了《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》(以下简称《意见》),从9个方面规范发行审核权力运行。证监会新闻发言人张晓军 27日在发布会上表示,“这次出台的意见,是我们对发行审核权力运行过程中可能存在权力寻租和腐败风险的事项和环节进行全面梳理排查的基础上,采取的有针对性的完善和改进措施。”“《意见》的出台就是逐步向注册制靠拢。反腐倡廉、压缩权力的寻租空间是需要注册制改革来解决;而注册制改革又是证监会既定的工作任务,所以“反腐和注册制改革”其实是一个事情。”

旁白:听明白了吗?反腐是习李新班子的第一政务,现在注册制改革,就是政治,不是简单的经济工作了。所以注册制如箭在弦,今后股票供应量,估计会让现有上市公司壳价值归零。什么重组啦,借壳上市啦,等等,通通不见踪影。如果大家担忧人民币加入SDR之后立即贬值,导致外资狂涌操纵中国金融市场,这绝对不可能,你看看下面:

10月中国外贸顺差高达2902亿

2015年10月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入12696亿元,支出9794亿元,顺差2902亿元。其中,货物贸易收入11494亿元,支出7700亿元,顺差3794亿元;服务贸易收入1201亿元,支出2094亿元,逆差892亿元。2015年1-10月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入120021亿元,支出101292亿元,顺差18729亿元。按美元计价,2015年10月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入2000亿美元,支出1543亿美元,顺差457亿美元。其中,货物贸易收入1811亿美元,支出1213亿美元,顺差598亿美元;服务贸易收入189亿美元,支出330亿美元,逆差141亿美元。按美元计价,2015年1-10月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入19378亿美元,支出16360亿美元,顺差3019亿美元。

旁白:这种情势下的人民币贬值预期,只有一种可能,那就是对中国社会未来走势的高度不确定引发的恐慌情绪。中国社会所具备的内在不稳定性,稍有事故者都心知肚明,但这个其实不可预测的。而从经济层面上看,人民币汇率其实应该是非常坚挺才对,因为外贸顺差数据摆在那里,而且中国央行还在发疯的买黄金:

中国央行连续五月增持黄金

 中国央行周一公布,2015年10月末黄金储备为5538万盎司,较9月末的5493万盎司增加45万盎司。这是自央行今年7月开始公布月度黄金储备数据以来,黄金储备连续第五个月增加。

旁白:买这么多金子干嘛?给人民币汇率打气嘛,谁知道美元走势如何。从制度建设层面上看,人民币其实根本没贬值的理由:

12月1日起部分地区落实市场准入负面清单制度

从今年12月1日起,到2017年12月31日,中国将在部分地区试行市场准入负面清单制度,积累经验、逐步完善,探索形成全国统一的市场准入负面清单及相应的体制机制。而从2018年起,中国开始正式实行全国统一的市场准入负面清单制度。10月19日公布的《国务院关于实行市场准入负面清单制度的意见》明确了上述的政策实施步骤。市场准入负面清单制度,是指国务院以清单方式明确列出在中华人民共和国境内禁止和限制投资经营的行业、领域、业务等,各级政府依法采取相应管理措施的一系列制度安排。市场准入负面清单以外的行业、领域、业务等,各类市场主体皆可依法平等进入。中国国官方最早在中美BIT(中美双边投资协定)谈判中正式引入“负面清单”概念。2013年7月举行的第五轮中美战略与经济对话中,中方同意以准入前国民待遇和负面清单为基础与美方进行投资协定实质性谈判。同年9月,上海自贸区出台了我国第一张针对外商投资的负面清单。在随后的两年里,负面清单从最初的190条,几经删减至122条,到了今年4月,上海 、广东 、天津 、福建四大自贸区已经开始共同使用一张负面清单。负面清单主要包括市场准入负面清单和外商投资负面清单。市场准入负面清单是适用于境内外投资者的一致性管理措施,是对各类市场主体市场准入管理的统一要求;外商投资负面清单适用于境外投资者在华投资经营行为,是针对外商投资准入的特别管理措施。据了解,目前大多数国家在针对外商投资时均实行负面清单管理模式,但很少有国家在国内市场推行市场准入负面清单的尝试。

旁白:这是什么意思?意思是今后你有钱搞投资,原则上是“法无禁止即可”,用不着到官家那里烧香磕头要审批文件。想想各地发改委的那些官吏们吧,这日子今后估计很难过了……。这是“李克强经济学”精髓,就是简政放权,搞得官吏们没饭吃,要是不从,那就关门放中纪委,你看看下面:

电力改革配套文件出台

作为电力改革文件的重要组成部分,发改委、能源局今日印发电改核心配套文件,包括输配电价改革、电力市场建设、电力交易机构组建和规范运行、有序放开发用电计划、售电侧改革、加强和规范燃煤自备电厂监督管理等新电改6个配套文件。要点包括:将逐步扩大输配电价改革试点范围;将组建相对独立的电力交易机构;将建立优先购电、优先发电制度;符合市场准入条件的电力用户可以直接与发电公司交易;探索在全国建立统一的电力期货、衍生品市场;将在部分地区取消销售电价和上网电价的政府定价。

旁白:电力系统改革堪称中国最高层打击垄断寡头的大手笔,而且是案例示范作用,围绕着电网分离改革的一系列动作,其背后的故事,估计要多年以后才能为大家所知。电网分离改革搞定之后,油气煤等诸多垄断寡头领域都将被打破,否则大家进都进不去,“供应端改革”改什么?不这样不行了,中国老龄化社会压得中国喘不过来气:

中国保险协会:尽快推出“税延个人养老账户”

11月29日,中国保险行业协会发布《2015中国职工养老储备指数大中城市报告》,报告认为,大中城市职工养老储备仍有较大的提升空间,提高职工养老储备水平的根本出路在于大力发展商业保险,尤其是尽快推出“税延个人养老账户”。近年来,随着老龄化的加剧,养老问题给中国社会带来的压力越来越大,其中最突出的问题在于养老金“隐形缺口”在扩大。实际上,目前养老金的支付压力只是被延后了,当扩面征缴的“银发大军”进入到退休阶段后,支付缺口的问题便会凸显出来。据专家预计,2020年中国人口老龄化率将会达到18.9%,到2030年人口老龄化率将达到26.5%。中国人口老龄化将在2052年达到峰值,届时全国60岁及以上的老年人口总数将会达到峰值4.87亿人,人口老龄化率将会达到35%左右。基数如此巨大的人群将进入老龄阶段,中国是否有足够的养老资金应付?据人社部一项数据显示,在个人养老账户的收支结余上,截至2014年末,城镇职工基本养老保险基金存量为31800亿元,城乡居民基本养老保险基金存量为3845亿元,两者共计约3.5万亿。

每日综述3.5万亿,按去年的支出速度,也即是十几年就烧光了,后面怎么办?增加年轻人的养老金上缴额度,是不现实的,逼急了,不管穷人富人,大家都移民,你一点辙都没有。所以只能搞改革,而且还不能小改,要改,就得大手笔,所以我们看到从人民币加入SDR的金融全面开放,到电力系统全面放开,再到注册制改革,所有“供应端改革”看样子是来真格的。好了,我们这时要看多中国了,无论如何,要赌一把,尤其是穷人,贫贱不能移的,只能做多了。

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