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国债市场确认中国经济进入繁荣长周期   

2013-11-21 00:13:22|  分类: 中美汇率 |  标签: |举报 |字号 订阅

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今天诸事繁杂,晚间才观看财经新闻,看到下面一则消息,不禁百感交集:

周小川发表在官方出版物《十八届三中全会辅导读本》上的一篇署名文章如是表述,下一步“有序扩大人民币汇率浮动区间,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”周小川表示,未来央行基本退出常态式外汇市场干预,建立以市场供求为基础有管理的浮动汇率制度。

2009年8月11日晚,我发了帖子《目前的人民币联系汇率恐怕撑不过三年》,

http://xubinism.blog.163.com/blog/static/105860781200971111659413/


在2012年8月前后,我注意到中央有意搞资本开放,推测货币当局实际上放弃了汇率稳定的目标,总算没大错,http://xubinism.blog.163.com/blog/static/1058607812012650618817/
但我没想到中国央行正式表态搞浮动汇率,居然又推迟了一年,活生生的撑了四年!

之前为何推测人民币汇率政策撑不过三年呢?

就在于判断联系汇率机制下,外储不断膨胀引发外汇占款持续增多,最终央行的利息负担日积月累根本无法持续。但我没想到2011年中国央行硬是将银行准备金率上调到20%以上!全球金融史上,有屎以来干出这么二逼事情的,除了韩国高丽棒子之外,只有中国央行了。现在一方面境内商界人士抱怨银根普遍紧缩,而另外一方面,境外流动性泛滥成灾,热钱滚滚。为何如此?就在于外储其实就是强制性储蓄,我们紧衣缩食,将钱借给别人玩泡沫去了。表现在央行资产负债表上,就是外储3.5万亿美元,按现有汇率折算,24亿人民币,正好等于银行业上缴央行准备金总和外加4万亿央票总额度。

人民币联系汇率机制,如果不是近十几年来中国经济所有问题根源的话,起码也有一半的责任,至于楼市泡沫和通胀问题,人民币联系汇率机制差不多要负全部责任。这是中国经济的跗骨之蛆。中国人全体上下如此痴迷美元,集体癫狂到这个程度,除了计生之外,恐怕有史以来也难以看到其他的案例了。

一旦人民币汇率放弃美元之锚,那么后面人民币兑美元汇率,估计持续拉涨停。这对于中国经济而言,等于拔掉铺满全身长达十年之久的吸血水螅!而三中全会的最大利好,在我看来就是农地产权制度改革,此前我也推测过《农地私有产权变迁将让中国经济连拉涨停》
http://xubinism.blog.163.com/blog/static/10586078120131215948129/


但没想到这么快就有可能成为现实。那么后面中国经济会如何呢?这么说吧,新一轮经济景气周期开始,对此反应最快的,不是股市,而是债市。债市都是聪明钱。目前国债收益率,不管三月短期收益率,还是十年二十年三十年长期收益率,不仅超过2011年11月三十年来货币最严厉的时刻,也超过2007年的历史最高点。这次国债收益率飙升,当然不是严厉的货币紧缩表现。因为无论银行间隔夜拆借利率,还是商业汇票直接贴现率,都没出现历史性飙升现象,不过是一般年底银根略紧的表现而已。

国债市场确认中国经济进入繁荣长周期 - 徐斌 - 徐斌的博客
 十年期国债收益率,简直就是拉涨停啊,大牛股的走势啊……

大家记住,国债收益率是市场给风险的标杆定价。如果金融资本预测到未来要有大萧条,有通缩,那么收益率就会连续降低,债市就是牛市,市场风险很大,大家躲进国债避风港里面避险。反过来,如果预计到未来会出现繁荣,通胀持续,那么大资金如何呢?会蜂拥而出,跑到其他金融衍生品套利,或者实体经济搞建设,市场表现为收益率持续攀升,债券价格下跌。如果国债收益率在短期内几乎是井喷的状态出现,是什么意思呢?意思是,市场最聪明的钱,告诉大家,未来有超乎预期持续很长时间的繁荣,市场风险很小,但社会储蓄不会太多。

国债市场确认中国经济进入繁荣长周期 - 徐斌 - 徐斌的博客
6个月长三角直贴利率,实体经济流动性最直接的温度计,目前年底略紧张,但还行,没到紧缩银根的地步
 
是不是,从此中国经济就一路坦途,真的持续拉涨停呢?不是这样的,回顾一下上个世纪九十年代中国经济表现,你就明白了,那十年中国经济实际增长率高得惊人,但中间却是一波三折,跌宕起伏,充满着通胀通缩繁荣与不景气的交替,但总的走势还是持续走牛的;

综合上述,大致可判断出明年中国经济一些趋势了:人民币兑美元汇率,进入5时代,准备金率可能降低,但央行有可能要加息,名义gdp增速可能低于7%,但人均收入和实际生活水平增速却高于过往十年。另外,自1998年以来持续15年高储蓄低利率时代,在2015年人口红利结束之前,提前两年结束了,这个变化带来的冲击和影响,是全球性的。

不要问我股市,有那个好本事,我干脆做私募得了,何苦搞公司这么苦哈哈,唉

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