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2010政策捉迷藏游戏进入高潮  

2010-08-03 22:35:55|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  2010政策捉迷藏游戏进入高潮 - 徐斌 - 徐斌的博客

我从没有怀疑过今年政策捉迷藏的威力,但今年真的被市场的脆弱心态给吓到了,这说明牛市才刚刚开始。。。。。

 

我在四月前后就断言,今年所有认为中国经济二次探底的经济学家和分析师都错了,到年底,面对现实都会拿头撞墙。

http://xubinism.blog.163.com/blog/static/105860781201041793534929/

 

今天早上看到安信证券的研报,有点乐,高善文悄悄叛变空军,但这只是对股市的看法,认为四季度会有转机。安信报告认为,宏观经济增速三四季度仍旧台阶下行。

 下午叫记者采访一下中金分析师的观点,也是同样看法。

 周刊宏观部门的研究人员告诉我,现在经济学家和分析师对于2010年中国经济增速梯次下降的观点,是一致的。

而另一个研究员转发的邮件有意思:

 申万认为,如果市场形成一致预期,那么这种预期可能已经反映在股价当中,因此研究的价值当在寻找“预期差”。业内人士多数认同,分析师的预测只是一时判断,需要不断调整,而市场的变化波动因素也在不断调整,这是一个动态的过程。同时在研究与投资之间,还有一个转换地带。有分析师表示:“买方的一致预期或许对市场的指导意义更大,但是无法观察,所以很多人把卖方券商研究员的一致预期作为市场的一致预期了,这其中显然存在不同。”

2009年底以来,申万一直在反复阐述“经济进、政策退、股市跌,经济退、政策进、股市涨”的逻辑。但在一季度,我们听到的反馈是:不应过于看重政策,强劲的经济基本面会主导市场。终于,在经历了二季度初的严厉调控后,全市场差不多都相信了政策的威力。

如今,多数投资者把未来股市企稳回升的希望寄托在政策的反转之上,而政策什么时候会反转,则被认为将取决于经济的恶化程度,多数投资者预期这种反转会在第四季度发生。也就是说,大家都在期待“经济退、政策进、股市稳”的演绎。

 看来“一进一退”的交谊舞逻辑几乎已经成为了一致预期。然而,当一种逻辑为多数人所遵从时,其威力往往受到抑制。因而,我们试图寻找新的逻辑、发掘新的预期差。

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2010政策捉迷藏游戏进入高潮 - 徐斌 - 徐斌的博客

总感觉投资者像老鼠,只要央行吹起了货币魔笛,同志们都跟着发了疯,不知道东南西北,只好跟着走了。。。。

说出来,可能是我吹牛,我之前就曾经预料过今年的事情:

今年的复杂在于政府和市场玩起了心理战,你不是说2009年宽松货币会导致高通胀么?我就管理你这个通胀预期,不断收紧货币,等你疲了,相信货币很紧了,他那边又开始开闸放水,你会发现市面上钱其实不少。等你开始兴高采烈借钱作生意的时候,你会发现市面上资金又不好贷了。你来我往,大家玩起了政策游击战

http://xubinism.blog.163.com/blog/static/10586078120102319713354/

 

但现在开始,趋势已经非常明显了:7月份房地产销售环比涨幅惊人,“日光盘”再现江湖。尽管中钢协在内的业内人士对未来表示忧虑,但昨天国内钢价仍大幅拉涨,每吨上涨幅度100元左右,扁平材上涨50元左右。

 CBR也就是国际大宗商品指数,是国际投资者对中国经济的判断,7月份也是大幅飙升。尽管全球经济二次探底的看法,被很多人认同,实际情况是美元指数却进入下降通道,近期黄金价格也重拾升势,现在还无法确认美元国债收益率走势,但欧美经济体的情形,绝不会像人们之前想象的那么糟。

 对于国际经济,我没有什么话说,毕竟观察不多,但对中国经济的约束条件非常熟悉,民间利率下来了,这是安信证券给出的调查数据,非常重要。这个数据结合6月30日银行存贷比考核的截止日期,可以判断出新一轮信贷扩张可能又开始了。

 当人们通胀预期强烈,对未来非常乐观的时候,中央会收紧货币,当人们对未来一片悲观的时候,中央又会放货币,现在,同志们对未来是悲观呢,还是乐观?

 很多同志高呼不可搞二次刺激,我很遗憾的告诉这些同志,你我这样的小人物说话不算数,说什么都没用,决策者的思维和行为模式,不可能和你我这样的小人物相同。

 发表观点和看法没错,但切莫角色错位,兴致勃勃扮演帝王师

 

 我发现很多同志对给决策者当经济学政策老师很热衷,经验告诉我们,这是很没趣的事情。。。。。。2010政策捉迷藏游戏进入高潮 - 徐斌 - 徐斌的博客

  

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