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全球市场流动性泛滥指日可待  

2010-07-15 00:13:13|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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全球市场流动性泛滥指日可待 - 徐斌 - 徐斌的博客

我现在已经看到全球流动性泛滥的前兆。。。。。。

 

今年上半年全球经济二次探底说法,最大的依据就是欧洲主权债务危机和美国经济复苏夭折。

突出表现为美元指数连续飙升,欧洲市场隔夜资金拆借利率连续上涨。但近期各类迹象看,上半年脆弱的商业信心,现在已经开始恢复了,国际市场上半年的流行性紧缩现象,估计马上就会好起来,今天看到这个信息:

截至6月底,美国市场上19家原本是垃圾级的企业债券,获得了穆迪的“抬举”,被升级至了投资级。而去年上半年,这些所谓的“崛起之星”仅有7家,去年全年也仅有10家。

  垃圾债券之所以能够被调升评级,无非是因为穆迪看到了企业的偿债能力在上升,这也从侧面说明美国企业盈利能力及其资产状况的改善。

  这类高收益的垃圾债券因评级获得调升,大大增强了市场信心,同时也吸引了诸如黑岩集团、荷兰国际集团和保德信投信等机构的青睐,促使它们纷纷将触角转向这些曾经处于垃圾级范畴债券。

  从这三大机构大力加仓垃圾级债券的举动说明,这些机构对美国经济未来复苏的前景,尤其是企业盈利前景有信心,并期待惊喜。

  通常而言,垃圾债券的发行人都背负着沉重的债务负担。不过评级越低的公司,其支付的利率也最高。但是最近一段时间,BB级的垃圾债却散发出极为诱人的投资魅力。根据美林债券指数,目前BB级债券收益率比低一级的BBB级债券高出2.53个百分点。但如果和高一级的债券相比,BB级收益率仅比B级债券低1.57个百分点。

  这引发投资者押注,买进BB级垃圾债也许会取得B级债券一样甚至更高的回报率。一般而言,在BB级债券中,很可能会出现一些经营情况好的公司,并且在经济复苏时给投资人带来超额回报,只要投资者提前布好局。

  这些“麻雀变凤凰”的案例同时也大大鼓舞了投资者的风险偏好。从全球市场看,资金开始陆续流入美国企业债。

  早在2009年,诸多机构就已经在美国垃圾债券上尝到了甜头。据路透的数据显示,投资者在2009年向垃圾级债券基金投入了创纪录的320亿美元,并获得了高达57.5%的创纪录回报率。

  正如国际货币基金组织(IMF)总裁卡恩所言,世界正处于全球金融危机的最后阶段。对于美国经济2010年的走势,市场普遍要比2009更为乐观。而对于垃圾债券的投资者来说,或许今年又将是收获满满、刷新纪录的一年。

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全球市场流动性泛滥指日可待 - 徐斌 - 徐斌的博客

垃圾债券开始受欢迎,只有一个解释,华尔街机构信心回复后,胆子大了,市面上钱也比以前多了。。。

这条信息,我来解读一下:

一般情况下,一旦市场认为危机来了,经济要跳水,投资者就纷纷躲进美国国债避风港里面,最后导致国债收益率连续下跌,最后发展到可笑的程度。也就是人们所说的国债泡沫现象,但垃圾债和股市却大跌——因为人们对其的风险溢价大幅提高所致。

一旦大家觉得形势好了,投资者又纷纷从国债的掩体中走出来,逐渐买进垃圾债和股票,结果就是垃圾债和股市上涨,一般而言,由于垃圾债比股市的风险溢价要小,一旦信心稍有恢复,机构投资者立即购买垃圾债谋取高额利润。

信心一旦恢复,机构们又回到以前高杠杆率玩钱的状态,大家又来劲啦,更妙不可言的是,所谓沃尔克法则,这次被美国国会给阉割掉了大半,华尔街其实没有多少影响,各国政府对银行监管都没有一致意见。

国际流动性泛滥情景,估计很快了。

同志们走着瞧好了。

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