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不要对未来的恶性通胀和资产泡沫怀疑  

2010-06-11 18:52:31|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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   回顾去年底对今年的展望,对市场的预测,上半年基本错误。而对宏观经济的预测,至今为止,八九不离十。所以,我还是老老实实推测未来宏观经济发展趋势好了。

那么错的一二,在哪里呢?首先低估了今年信贷额度紧缩的严厉程度,这实际上和2008年初的严厉差不多,这也是股市不断探底的根本原因。其次是高估了国际热钱境内套利的热情,实际上,确实有套利热钱大规模进来,但由于欧洲主权债务危机的影响,市场情绪比较低落,现在进入中国的热钱并不是太多,不足以对冲额度紧缩带来的流动性紧张。

目前资金市场短期拆借利率飙升,而民间利率也是大幅上涨,至少目前没有看见下跌的样子,但债券收益率,尤其是长期债券收益率持续走低,却已经出现了——这预示着未来会出现一个令人难以置信的大泡沫。非但中国债券市场如此,美国国债市场收益率也持续走低。所以同志们对长期的忧虑,尽管放一边去。

虽然我没有料到股市、大宗商品乃至钢铁跌幅如此迅猛,但我对经济二次探底的说法,不管是中国的,还是外国的,都不当回事。今天公布了5月份的数据,大致看,判断出了差错的根源,就在上面两点。

2010年的宏观经济总的趋势,基本不变,也没有道理变,因为各行各业,都处于刚刚补完库存的阶段,尤其是房地产业,库存要到下半年才算补齐,大规模出清库存,必须是在央行大举紧缩货币之后才会出现。你认为下半年中国央行会大规模收缩货币吗?

在欧美央行都实现零利率的时候,根据历史推测,十有八九,未来会出现一次资产泡沫外加恶性通胀,由于欧美都采取国家资本主义政策,重蹈1990年后日本经济覆辙,我认为滞胀经济是欧美经济的主流,但对于中国这样的新兴市场而言,却是难得一见的繁荣。尤其是在人民币联系汇率情况下更是如此。

如果人民币不升值,那么就是恶性通胀,但在恶性通胀之前,还是一轮资产泡沫。

对这个不要怀疑。

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