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2010年全球经济的黑天鹅有两只  

2010-02-03 23:07:37|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 2010年全球经济的黑天鹅有两只 - 徐斌 - 徐斌的博客

2010年的全球经济,黑天鹅,我认为有两只。。。。。

 

新年开始,市场就大跌,这相反理论啊,一定要牢记,大家都说涨,那就肯定跌,毫无疑问,大家都说跌,那未来肯定涨,现在呢?有说跌,有说涨的,我就蒙了。。。。

 

不过我对2010年主基调还是看好的,大不了走出2003年~2004年行情罢了,逢低我就加仓。

 

如果真的走出这样的行情,那么就是黑天鹅出现了。今年的黑天鹅是什么呢?

 

我认为有两只,一只是今年信贷紧缩而非中性,一个就是沃尔克法则。

 2010年全球经济的黑天鹅有两只 - 徐斌 - 徐斌的博客

反正我现在对央行和银监会说的话,纯粹就当是放屁。。。。

 

大家看看这个新闻:

 

刚刚松开的信贷水龙头,如今又被部分银行“无奈地”拧紧了。

  2月1日,多家银行传来消息说,已经重新开闸放贷。然而戏剧性的是,短短一天后,部分银行却再现“停贷”。

  昨日(2月2日),成都某大型商业银行内部人士告诉《每日经济新闻》记者,由于2月1日当天实际放出去的贷款,已经突破了总行分配下来的2月总额度,“从2月2号开始,我们的贷款又暂停了。”

“我们第一天就把这个月的额度全部用完了。”昨日,上述商业银行个贷部负责人向记者透露,由于1月份积压的单子太多,2月1日总行开闸后,当天就出现了集中放款,“很快就把额度放空了。”

  这位负责人表示,1月下旬因额度受到严格控制,该行暂停了对外放款,不过客户申请和内部审批依然在继续,“当时就考虑到等2月份额度腾出来后,把该放的款放出去。”

  不过,该负责人透露,尽管贷款重新开闸,但2月份该行总行分配下来的额度较2009年同期下降了很多,较2010年1月份也有下滑。所以,1月份积压的单子一旦释放,分配的那点额度根本不够用,“不仅不够用,我还用超了!”

  据介绍,虽然新增额度已耗尽,但接下来该行还是会照常受理、审批客户的贷款申请。“如果有人偿还了存量贷款,我就能挪一些出来给后来的客户放款。如果没有,那我们也没办法了。”前述银行人士表示。

http://news.hexun.com/2010-02-03/122582105.html

 

我原先以为今年是中性货币政策,现在看来,这玩笑开大了,这哪里是中性,分明就是2007年底到2008年初的信贷紧缩政策!额度控制政策,明明白白的摆在那里!就算监管层不承认,那还是信贷额度控制政策!

 

机构大概早就知道事情不对头,所以撒脚丫子开溜了,股市于是乎一泻千里。非但股市如此,从钢材到煤炭再到铜再到粮食等等,价格现在都在走跌,而且民间利率也开始往上走。

 

能跌到哪里去呢?股市再跌到沪指2500以下?不是没有这个可能,可要是这样,2009年的宽松货币政策和积极财政折腾干嘛?

 

所以下面就是跌下去,空间也是有限,我就当做没这回事,死挺着就是,反正成本低

 

谁能想象到2010年开始,中国监管层居然搞起了信贷紧缩!适度宽松——这适度可是老大们说了算啊

2010年全球经济的黑天鹅有两只 - 徐斌 - 徐斌的博客

只是要称职的央行老大,在位时候都不讨人喜欢,这位估计是最不讨人喜欢的,但要记住,是这个老人,当年才成功的让美国告别高通胀时代,这次奥巴马请他出山,估计市场也要掀起一轮血雨腥风。。。。

 

另一只黑天鹅可能就是沃尔克法则被国会通过,同志们看看下面消息:

 

美国当地时间1月21日,美国总统奥巴马宣布将对美国银行业做重大改革,采纳了82岁的金融老将保罗·沃尔克的建议,因此其方案被称为“沃尔克法则”(Volcker Rule)。该法案一旦获得国会通过,将对美国金融市场和全球金融市场产生深远影响。其内容主要有以下三点:

  一是限制商业银行的规模。规定单一金融机构在储蓄存款市场上所占份额不得超过10%,此规定还将拓展到非存款资金等其他领域,来限制金融机构的增长和合并。实际上美国在1994年即通过法案,要求银行业并购时不得超过存款市场份额的10%,本次提案将限制扩大到了市场短期融资等其他非储蓄资金领域,限制了银行过度举债进行投资的能力。

  二是限制银行利用自身资本进行自营交易(proprietary trading)。此交易是金融机构用自身资本在市场买卖,而不是作为中介机构代表客户执行交易,这在金融危机时造成了严重的市场风险。

  三是禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资,让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。今后将不再允许商业银行拥有、投资或发起对冲基金,也不能拥有私募股权投资基金,不能从事与自己利润有关而与服务客户无关的自营交易业务。

  此方案公布后,G20金融稳定委员会(The Financial Stability Board)公开表示力挺奥巴马进行银行改革,认为该政策对于解决银行业 “大到不能倒”的问题有着重要作用。

http://www.dzwww.com/rollnews/finance/201001/t20100127_5546586.htm

 

上面说来说去,说的是什么?

 简单说,以后华尔街投行乃至对冲基金,想玩别人的钱,不那么好玩了,市场便宜钱可能暂时少了。沃尔克法则一旦通过,就意味着市场所有玩家,杠杆率降下来了,交易成本大为提高。市场波动在所难免。

所以从去年12月开始, 美元指数开始上涨,市场可能知道沃尔克法则的厉害——需求不变的情况美元供给可能要减少了。新兴市场热钱开始回流,从香港到台湾,都可以看到这个趋势,大宗商品指数都出现暴跌,欧美股市也出现大幅调整。

 沃尔克的杀伤力不是盖的。

 这两只黑天鹅出现,市场的玩家统统都要小心了,今年日子,未必有之前我想象的那么好过。

当然这也是一种推测。

 

这里说明一点的是:国内信贷额度控制,估计是防止上半年信贷急剧膨胀,一旦经济有什么风吹草动,那边央行和银监会还是会立即开闸放水。沃尔克法则不是美联储加息,只是暂时遏制住信用扩张的步伐和规模,所以迟早还是会出现流动性泛滥和恶性通胀的局面。

 对于这个,我是确定的,不过现在时间,我不敢非常确认了。

 

 

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