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2010年中国适度宽松货币政策本质上是中性  

2010-01-20 18:40:55|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 2010年中国适度宽松货币政策本质上是中性 - 徐斌 - 徐斌的博客

不要幻想今年还像去年那样洪水泛滥拉,今年“适度宽松”就是中性!但实际落实,估计还是钱多淹没脚脖子。。。。

 

本月可能是货币政策辟谣月,上周央行上挑存款准备金率之后,市场一片紧缩惊呼,但央行研究局人士立即出来澄清:这是正常的货币中性政策,不是紧缩。话音未落,前天,媒体报道,银监会官员开始针对国有银行的信贷额度控制,昨天,银监会官员立即跳出来——没这事没这事!今天媒体又报道说,银监会要求主要银行本月余下的日子停止信贷,银监会的老大,今天公开再次辟谣——没影子的事情!银监会辟谣不说,那边路透社传出消息:中国中信银行和光大银行因1月放贷过猛,被要求额外调高存款准备金率0.5个百分点,同时被上调的还有工商银行和中国银行中至少一家。文章还引述消息人士的话称,这主要是由于1月份上半月商业银行放贷过多,导致央行推出惩罚性措施。这些银行今天纷纷跳出来大叫——这是胡说八道!

下面的问题是,为何有这么多的谣言,为何官员和银行都跳出来辟谣?中国货币政策到底怎么了?

2010年中国适度宽松货币政策本质上是中性 - 徐斌 - 徐斌的博客

谣言满天飞的后面,是市场对今年货币政策趋向的惶惶不安。。。。。。

 

回答是,因为人们觉得现在信贷没有去年年初那么宽松了,所以觉得中央是说一套做一套,但实际上货币政策是趋于中性,去年年初那种开闸放水不可能长期下去,所以对比去年年初的极度宽松,现在市场感觉非常紧,所以捕风捉影,谣言满天飞,可怜官员和银行不得不一次又一次的辟谣。如果对今年货币政策还有什么怀疑的话,那么看看今天刘明康的讲话,你就知道了:

。。。。

我们要求银行对可能出现的信贷风险保持高度警惕。事实上,当去年一季度出现信贷激增时我们就已经采取了相应措施。首先,我们密切跟踪贷款发放可能导致的信用风险。具体而言,我们分析了固定资产贷款的相关风险,尤其是地方融资平台和房地产贷款。我们及时发出预警提醒银行关注突出风险。我们将190多家银行大额风险暴露的信息收集汇总做好检查和监测工作。针对过度集中领域、信用卡和票据违规操作、项目资本金不达标和挪用贷款进行投机的行为,我们采取了及时纠偏行动。我们明确表示:目前我们的拨备达1万亿元,因此我们很有信心应对可能的损失。尽管2010年1月的前10天内贷款增速仍较高,但这主要是由于去年贷款增速过快积累所致。但随着有效需求得到满足,这种趋势将很快有所缓和。

。。。。。。

总之,中国银行业未来必须深深根植于有效适度的监管之中,通过合理的监管要求抑制泡沫并避免矫枉过正。

http://money.163.com/10/0120/10/5TFF28DE0025335L.html

 

套话吗?看你怎么理解了。这段话,说明银监会知道去年银行开闸放水的恶果有多大,已经做好相应的准备了:

 

例如,除对资本充足率的要求,我们非常重视资本质量,要求资本结构简单,一级资本中普通股和留存收益必须占75%以上,远远高出一些发达国家25%的要求。拨备覆盖率从2003年的19.7%上升至2009年末的155%,这使得我们有足够能力吸收预期损失。此外,存贷比为75%,核心融资比为60%,流动性比率为25%。对主要商业银行规定了16%的存款准备金要求,这使得它们在紧急情况下可自动获得流动性支持。我们还实施了动态的贷款价值比,并要求二套房贷款首付比例不得低于40%,这些都是抑制房地产投机的有力工具。

http://money.163.com/10/0120/10/5TFF28DE0025335L.html

 

实际上,上面都是银监会应该做,而且一直不能放松的措施。今年1月头两周,新增信贷急剧膨胀,银监会应该心里有谱,说后面有所缓和,在我看来,多少也有点一厢情愿,因为只要维持去年的信贷规模,今年的货币投放规模都会不得了,而且由于新项目的上马,信贷规模能否压下来,那是未知之数。

一句话,银行和金融监管机构,都开始恢复2009年极度宽松的状态,开始朝着正常中性的方向走,但市场未必如此想,觉得天似乎要塌下来了。大大小小的谣言,就是一部分人内心惶恐的表现。

但事实是,如果信贷口子再不扎紧点,未来天倒是真有可能塌下来。

 

 

 

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