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2009年一季度是中国经济泡沫的开始  

2009-04-06 22:52:27|  分类: 卜蓍天下 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2009年一季度是中国经济泡沫的开始 - 徐斌 - 徐斌的博客

这是中国经济的V型反转吗?反正,我认识是 

3月份的用电量数据出来了,不大好,国家电网公司调度中心统调数据显示,3月下旬,全国发电量同比下滑2%左右;3月全月发电量则同比下滑了0.7%。此前的统计数据显示,2月全国发电量同比有小幅回升;而3月上旬,全国发电量增速在1%以上。

老大们有点着慌,据说4月份15日开会搞新一轮刺激经济方案。里昂数据显示3月份制造业指数同比下滑,而官方的制造业景气指数却跑到50以上——据说这是进入扩张期的标志,两个数据打架也很有意思。那么中国经济一季度到底实际情况如何?

我的看法是:中国经济自2008年11月份开始结束调整,开始进入新一轮繁荣周期,目前应该说是V字型反转的右下部分。

这个趋势判断,如果搬江过海,罗列大把数据,可以写上几十页纸,再搞出若干的图表出来证明。

不过这样,也没有什么意思,这等于抢券商和投行研究人员的饭碗,这样的东西,我看够了,也写够了——我本人也是财经咨询人士,这里只是经济周期读书笔记后的随笔。算是山寨版的一季度经济形势分析报告吧,哈哈

现在市面上动辄说经济复苏云云,这里要问一下,经济复苏是什么意思?哦,按一般解释是经济走出衰退,开始进入新一轮扩张时期。

那什么是经济衰退呢?说法多种多样,一般认为是连续两个季度GDP出现负增长,那么可以定义为经济衰退。而中国经济去年四季度最可怕最黑暗的时刻,经济增速是多少呢?6%,这样的经济增速,放在全球其他任何一个国家,他们老大晚上睡觉都会笑醒了——而我们的老大们却是夜不能寐。

谁见过经济增速保持6%的衰退?更别提萧条了。中国老大们之所以夜不能寐,主要是害怕经济进入衰退,而不是已经出现衰退。这一点有必要搞清楚。一季度过去了,经济增速多少呢?按死空头中金的说法也至少在6%~7%之间,如果将制造业指数以及发电量还有工业增加值一大堆萝莉啰唆的数据摆出来,你会看见经济已经没有往下掉。如果你将汽车房地产销售数据看一看,你会吓一跳,急剧放大!

好了,有同志有异议,说中国不一样,独特国情blablabla~~~~

行,行,算你对。就算去年开始的下调是经济衰退,现在算不算经济复苏?

好了,有心的同志,不妨看看目前财经评论人士对汽车房地产乃至发电量,或者股市的评价,大多都是说“假回暖”。我至今不明白,回暖还有什么假的说法?说白了,他们的意思就是这种好转的情况,是昙花一现,不可持续。但你要问他们为何是昙花一现,那说法简直是满天星斗,让你云里雾里。

好吧,我也不说他们错,因为我去年年初也犯错了,而且是大错,现在我只是简单的摆出我看好的理由。

前面博客文章里面,我提到大米库存模型,和大白菜模型

http://xubinism.blog.163.com/blog/static/1058607812009123115323898/

http://xubinism.blog.163.com/blog/static/1058607812009230103957365/

 

经济繁荣的顶端,就是各行业处于库存最高点,大家都对未来信心十足。一旦央行收缩货币信贷,市面需求萎缩——2007年四季度~2008年11月,地产和汽车销售同比负增长开始,所有行业都开始出清库存。严格意义上说,出清库存是从去年年中开始。因为2008年上半年房地产销售虽然同比负增长,但房地产商2007年年底开始造房子,却不能停下来,不可能出现烂尾楼,所以房地产投资还是同比增长在30%附近,这些需求支撑着经济。另外,国际金融危机大规模爆发是在2008年下半年,外需萎缩也是在下半年,所以大规模出清库存都是在2008年下半年出现。

所以2008年四季度出现大跳水的经济走势,但再怎么跳水,四季度还是6%的增长!2008年中国GDP同比增长仍是9%!

2008年11月份CPI和PPI数据低于4%以下,也就意味着央行紧缩政策治理高通胀,已经有了实际效果,所以央行货币政策有180度大转弯,全面紧缩转变为全面宽松。就在当月,汽车和房地产销售,立即出现同比正增长!

货币政策一旦扩张,通常意味着需求开始膨胀,再加上中央政府4万亿投资计划,市面上的生产立即活跃,最典型的例子就是工业粮食——钢铁。钢铁出清库存是在2008年7月开始,到2008年11月结束,钢铁价格从一吨6000元一个猛子扎到3000多!11月附近差不多大多数中小钢铁厂都停产,但到12月,中小钢铁厂又从停产转变为开工,钢铁库存又急剧增加!

是不是因此中国经济就进入扩张繁荣周期呢?也不能简单这么说。

因为商业信心恢复还需要时间。最重要的是房地产库存没有出清,目前房地产销售虽然好,但2007年~2008年造的房子很多,库存面积积压在那里,按三月份销售量算,起码还得一个季度才能消耗掉一半。如果房地产库存出清一半后,地产需求依然旺盛,那么价格不可避免的要上涨,地产商又来劲了,肯定要加码投资。地产业一旦进入扩张阶段,在目前中国经济制度条件下,可能肯定是新一轮繁荣的开始。

http://xubinism.blog.163.com/blog/static/105860781200912705228999/

 

而在此之前,同志们都人心惶惶,经济数据时好时坏,或者是半好办坏,各方人士众说纷纭,各说各有理。现在的经济,就是从一个去库存阶段到新一轮库存之间的中间阶段。复苏也罢,调整也罢,回暖也罢,这中间阶段是市场信心最为脆弱,从政府老大到公司老板再到财经评论人士,都惶惶然不知未来走势的阶段。

不过股市可是宏观经济最佳晴雨表,在犹豫不决中开始上升,一个高点一个高点的上去。你随时都可以看到媒体上“反弹结束”的说法,但它就是涨!涨到后来,连那些空头都有些坐不住,悄悄加入多方大军中,同时随时准备拔脚开溜,而且也确实是随时获利离场。于是,整个市场在震荡中上行。

等到整个市场情绪高涨,大家一窝蜂的扎入股市,股市连创新高,死空开始大骂这是泡沫的时候,注意了,不要看那些乱七八糟的经济数据了,经济进入繁荣周期——不过这是下半年的事情。

那么之前呢?

哎,各有各的说法,我也有我的说法。同志们自己也不妨拍拍脑袋,自己想想吧。不过我真的没有见过经济增速6%左右的经济衰退,我想在两三年之内恐怕也很难看见这个情景,不是说,这个不可能,而是说出现这种情况的条件还没有出现。

现在嘛,我就坐看泡沫起

2009年一季度是中国经济泡沫的开始 - 徐斌 - 徐斌的博客

这可能是中国经济逃脱不掉的命运,无论我们是否喜欢,我们迟早都会面对,现在不过是刚刚开始

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